8月26日晚间，恒信东方披露2022年上半年财报。

财报显示，恒信东方今年上半年营收实现1.41亿元，较上年同期减少44.97%；归属扣非净利润亏损9000余万元，同比减少102.76%。

随着今年上半年国内多个产业及头部企业，在供应链稳定、项目推进交付及回款、市场拓展以及经营业绩等多方面，均受到不同程度的影响。不过，全国范围内各领域中小规模企业，正在尝试以多种形式的战略布局，稳固自身经营，应对外部风险，实现跨越发展。

恒信东方财报最新披露，公司通过积极与北京河图、华为等优质行业伙伴建立项目合作，调整自身VR数字创意产品的市场战略，把握行业发展机遇。公司与业内多家产业伙伴的深度合作，将成为未来实现增长的关键驱动因素。

今年以来，元宇宙相关产业获多地政府政策支持。北京、上海、武汉、成都、合肥、江西等地纷纷推出产业建设规划，探索元宇宙产业聚集区，或并举发展人工智能、量子通信、VR硬件等相关技术或数字文化内容。

国内多家元宇宙概念企业，在产业链构建、生态合作以及市场估值方面，有望从以上政策指引中受益。恒信东方作为一家数字文化创意领域内容生产与技术服务企业，受到市场关注。

半年报现多个业绩增长驱动因素

值得注意的是，尽管上半年业绩不佳，但最新披露的半年报显现今年下半年业绩增长的多项驱动因素，释放积极利好因素。

首先，公司两大核心业务有望随着下半年疫情缓和，在工程结算、集中验收以及销售回款方面取得进展。

上半年由于受疫情影响，珠海横琴中医药科技创意博物馆项目实施进度方面，尚未完成最终逐项验收，因此报告期内未进行工程结算；互联网视频应用产品及服务业务，则由于各省市集成项目落地后签署合同以及项目实施时间延长，造成部分收入结算滞后。

公司方面表示，一方面随着常态化疫情防控工作措施的不断优化，下半年公司将继续积极拓展销售渠道，力争为产品打开全新局面；另一方面，预计以上业务可在下半年实现验收结算。

其次，今年上半年恒信东方已与北京河图、华为等数字文化领域的内容及技术厂商达成深度合作协议，有望对未来财务状况和经营成果改善形成助益。

2022年6月，公司与北京河图联合创新科技有限公司签署《伙伴合作协议》，双方将基于以北京河图技术为主的数字化产品和技术服务在政企、商业、文旅行业商业化应用的项目拓展、解决方案制定、产品开发、运营服务支持等方面存在的互补性优势，共同开拓市场。

资料显示，北京河图拥有用于创意数字生产的河图平台，能够实现厘米级3D地图构建、高精度空间计算、AI 3D识别、逼真虚实遮挡融合绘制等能力，此前案例包括频频登上热搜的“西城消费”、文化新地标北京坊、“万象中轴”等AR项目。

2022年7月，恒信东方与华为云计算技术有限公司签署《深化合作框架协议》，双方将积极在华为云领域展开包括华为云合作、数字内容协同策划类项目合作、打造运营创新类项目合作、中华文化历史数字化开发、共同制定文旅和文博的数字化行业标准、共建探索构建元宇宙等多元深入的开发合作。此前恒信东方曾获华为方面“2021年度华为VR生态优质合作伙伴”称号。

另外，恒信东方因势利导积极调整内容生产及业务战略，其中，针对VR一体机市场的快速发展，公司打造的大型武侠类 VR 游戏《醉铁拳 VR》逐步调整运营方向，转向快速增长中且游戏题材受众群体较为广泛的国内线上线下平台运营；多人 PvP 游戏《气球总动员》于2022年7月正式上线海外Quest平台测试，这是公司最新顺应市场需求、调整研发策略，暂缓大型重度游戏开发进程的战略决策成果之一，力争命中轻度 VR 游戏群体，计划在国内平台上线。

牢筑数字创意产品核心竞争力

2022年7月，恒信东方公告显示其完成核心高管调整，经公司董事会审议，时任董事、总经理、法定代表人孟楠先生，补选为新一任董事长。

从孟楠先生简历来看，这位新任董事长过去有丰富的内容执行、国际合作以及VR/CG项目统筹经验，与公司核心数字创意产品等业务开展、全球内容战略合作及国内产业协同，形成深度契合。

在最新的2022年半年报中，恒信东方原LBE（Location Based Entertainment）城市新娱乐业务、VR/CG 内容生产及应用、面向儿童的AI 合家欢平台应用产品，已被整合为数字创意产品应用及服务，与公司互联网视频应用产品及服务形成两大业务主线。

这表明，公司在以新任董事长为核心的稳固领导下，对未来发展有了新的思考。其中数字创意产品应用及服务进一步整合巩固至新的战略高度，并形成团队共识，未来将在内容创作与对外合作方面继续扎实推进。

恒信东方此前已有多年VR产品研发、CG内容制作经历，形成了全套VR互动创制体系，具备CG内容高品质、规模化生产能力。半年报最新披露，公司在CG制作工具UE5的开发方面已取得突破性进展，目前可以应用在公司的动画番剧、游戏 CG、数字人等业务领域。

在LBE业务能力构建方面，公司在2021年下半年吸纳了拥有以运营打造“知音号”、“夜上黄鹤楼”为核心的运营团队，将以此深度挖掘线上游戏和线下体验的文旅融合的新玩法，整合IP世界的接入渠道，持续探索业务系统和盈利模式。

此外，恒信东方公司目前与维塔工作室、紫水鸟影像、The Virtual Reality Company（VRC）等多家业内知名影视创作、视觉特效、虚拟现实领域企业具有战略合作关系。IP开发与运营方面，公司握有一系列IP资源，并具备儿童类、影视类IP知识产权和运营经验。

多地政策指引增强市场信心 内容生产环节受关注

2022年5月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》（下称“《意见》”），明确提出到“十四五”时期末，将基本建成文化数字化基础设施和服务平台，形成线上线下融合互动、立体覆盖的文化服务供给体系。

到2035年，将建成物理分布、逻辑关联、快速链接、高效搜索、全面共享、重点集成的国家文化大数据体系，中华文化全景呈现，中华文化数字化成果全民共享。《意见》对推进实施国家文化数字化战略做出了重要部署，将“发展数字化文化消费新场景”列为重点任务之一。

恒信东方作为数字文化领域领先的内容生产与技术服务公司，有望长期最先从以上政策指引中受益。公司以珠海横琴中医药科技创意博物馆项目为代表的LBE城市新娱乐业务，以及多款VR内容生产及应用的作品，将为日后文化数字化需求增长提供案例经验。

不仅如此，今年以来北京、上海、武汉、成都、合肥、江西等地纷纷推出产业建设规划，探索元宇宙产业聚集区，或并举发展人工智能、量子通信、VR硬件等相关技术或数字文化内容。

其中，北京市通州区人民政府、北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会、北京市经济和信息化局，在今年8月联合发布《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024年）》。

《行动计划》提出“元宇宙”是新一代信息技术融合创新，驱动互联网迈向3.0发展的全新业态。同时，规划系统推进元宇宙相关产业在城市副中心落地发展，打造数字特征鲜明的城市科技创新高地，助力北京建设数字经济标杆城市。

上海也在今年7月发布《培育元宇宙新赛道行动方案（2022-2025）》，提出到2025年元宇宙产业规模达到3500亿元，带动相关产业2万亿元、培育10家头部企业。

值得注意的是，上海市还将数字业态升级行动作为主要任务之一，包括虚拟交互新商业、虚拟交互新娱乐等内容。而恒信东方及其新建立合作伙伴关系的北京河图，双方核心业务与上述数字新业态的开发及应用，深入契合。

国金证券研报观点认为，政策支持下元宇宙发展有望加速。一方面，具体目标及任务中，相关软硬件建设处于重要地位，相关产业及产业中公司将受益。

另一方面，内容生态建设同样重要，互联网时代的内容生产厂商占据先发位臵，更易依据原有优势将内容迁移升级至元宇宙平台，建议关注内容生产厂商。