11月22日晚间，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布了2022年第三季度财报。本季度，瑞幸咖啡总净收入达到38.946亿元人民币，同比增长65.7%；净利润约5.29亿元，上年同期为净亏损2350万元。

第三季度，瑞幸咖啡门店持续扩张，净新开门店651家，门店总数达到7846家，其中自营门店5373家，联营门店2473家。在咖啡市场竞争愈发激烈的当下，瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一在财报后的业绩沟通会上透露，瑞幸咖啡将在12月放开新一轮下沉市场联营合伙人名额。而未来联营门店数量的增长，将推进瑞幸在下沉市场的占有率进一步提高。

疫情下保持盈利能力稳定

财报显示，瑞幸咖啡美国会计准则（GAAP）下营业利润为5.85亿元，营业利润率达到15%，首次突破双位数。截至2022年9月30日，瑞幸咖啡现金及现金等价物和限制性现金为39.932亿元人民币。

受益于门店增长放量，在规模增长带动下，月均交易客户数同比增长70.5%，达到2510万。

财报显示，今年第三季度，瑞幸自营门店收入为27.61亿元人民币，较2021年同期的17.947亿元人民币增长53.9%，门店层面的营业利润率为29.2%。2022年第三季度，瑞幸咖啡联营门店收入为8.99亿元人民币，占总净收入的23.1%，同比增长了16.1%。

在暂停开放联营合伙人名额几个月后，12月，瑞幸将放开新一轮下沉市场联营合伙人名额。业绩沟通会上，郭谨一透露，瑞幸开店的市场空间仍然广阔。“过去两年，我们构建了一套行业先进的数字化选址和门店拓展管理系统，经过系统分析研判，我们认为，无论是一二线城市、还是低线城市，能够达到瑞幸选址要求的可选位置仍然非常多，市场空间远远没有达到饱和，并且随着中国咖啡消费的加速普及推广，开店数量空间还在持续扩大，我们对未来的门店拓展充满了信心。”

瑞幸的门店质量管理运营体系，可以支撑门店统一线上管理，实现智慧选址，店铺测算模型协助精准开店；IoT实时监控，设备自动化管理，产品原料统一配比。在开放联营合伙人名额后，瑞幸门店数量将维持高增长。

重塑价值体系 优化治理体系

保持业绩强劲增长的同时，瑞幸发布了首份公司治理报告，首次官方回应了瑞幸在过去两年时间，在全新价值观指引下，逐步进入良性发展轨道，最终逆风翻盘的历程。

据报告显示，目前求真务实、品质至上、持续创新、非我莫属、互信共赢的全新核心价值观，已全面纳入瑞幸绩效考核机制。瑞幸结合价值观行为积分等，持续强化日常管理渗透，2021-2022年，全职员工价值观考核完成率达100%

在公司逐步回归正轨的过程中，瑞幸对公司治理体系进行全盘重塑，搭建了分工明确、权责对等、有效制衡的公司治理架构，形成畅通协调、高效运转的监督、汇报、执行机制，结合文化价值体系的升级优化、内控合规体系的持续建设、内部管理制度的不断完善，有力推动公司治理体系建立健全，进一步提升公司治理水平。

目前，瑞幸咖啡已在今年早些时候完成海外债务重组、结束破产程序，实现了与历史问题的彻底切割，迈入持续增长阶段。

从《治理报告》可以看出，瑞幸已经在食品安全、创新研发、供应链等环节形成完成闭环，并基于“产品-供应链-运营”多位一体的业务链，建立了与之匹配的稽核体系。这也将为下一步开放联营合伙人名额打下坚实基础。

平安证券分析师认为，瑞幸是国内咖啡行业具有领先优势的公司，目前历史问题基本解决，经营数据稳步向上，并进入高质量发展阶段，尤其是公司2021年Q3开始的开店累计效应，我们认为公司业绩有望维持高增；同时，目前瑞幸门店数超7000 家，伴随拓店稳步推进，万店触手可及，作为稀缺的全国性消费连锁品牌，未来可期。