东吴期货：油脂——3月油脂行情或面临转折

上周主要观点：整个2月份油脂市场整体向好，在棕榈油的领涨下，走出了一波阶段性上涨的行情，其中棕榈油和豆油均创出年内新高。这轮上涨行情受多方面因素利好叠加，包括印尼出台限制棕榈油出口的政策、棕榈油处于斋月前的备货需求旺季、东南亚的暴雨导致棕榈油产量下降、南美的不利天气导致的大豆产量下降、以及黑海粮食出口协议的续签存在不确定性。

上周走势分析：油脂现货价格涨跌不一，截止3月3日，豆油现货价9746元/吨，较前一周上涨50元/吨；棕榈油现货价8406元/吨，较前一周上涨114元/吨；菜籽油现货价10814元/吨，较前一周下跌84元/吨。油脂期货价格整体上涨，截止3月3日收盘，豆油主力合约报收9040元，较前一周上涨90元；棕榈油主力合约报收8418元，较前一周上涨64元；菜籽油主力合约报收10065元，较前一周上涨188元。

本周主要观点：本月油脂市场走势可能先涨后跌，面临转折走势。首先斋月前的备货旺季即将结束，进入斋月后棕榈油的需求将下降；其次东南亚地区即将进入旱季，有助于棕榈油产量的回升；再次南美大豆产量即将定产，后市缺乏炒作空间，市场将转向南美大豆的出口对美国大豆形成冲击；最后宏观方面，3月份面临美联储的加息压力，甚至有28%的可能加息50个基点。因此，3月份可能是油脂市场的转折点。

风险提示：USDA3月供需报告

油脂月报20230306：

http://yjs.dwfutures.com/uploadfiles/2023/3/20230306145221612161.pdf

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