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5万亿特别国债发行传言四起,市场“小作文”味道浓厚
05-26 18:31 星期五
财联社 杨斌

财联社5月26日讯(编辑 杨斌)今日,有市场传言称即将“发行特别国债5万亿”。特别国债指为特定目标发行的、具有明确用途的国债,历史上我国的特别国债发行均是为了解决重大金融或改革问题。专业人士认为,当下发行特别国债的必要性仍有待商榷,5万亿的规模更是谣言。

史上四次特别国债发行,2020年1万亿抗疫特别国债

历史上,中国在1998年、2007年、2020年和2022年四次发行特别国债,均出于特定目的,往往与解决重大金融或改革问题高度相关。

1998年,我国第一次发行特别国债,额度2700亿,所筹集的资金全部用于补充工农中建四大行资本金。2007年发行的第二次特别国债额度1.55万亿,用于购买约2000亿美元外汇,作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。

2020年发行的1万亿特别国债为抗疫特别国债。根据2020年5月22日提交十三届全国人大三次会议审查的预算报告,该笔国债主要用于地方公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出,并预留部分资金用于地方解决基层特殊困难。

2022年12月发行的特别国债额度7500亿元,用于到期续作。2007年发行的1.55万亿元特别国债中1.35万亿元为定向发行,其中7500亿元于2022年12月到期。

特别国债发行传言又起

国盛证券固收首席分析师杨业伟认为,今年地方财政压力加大。稳增长一方面需要中央政府加杠杆,另一方面化解地方债务压力也需要中央政策更多支持。此时,中央政府加杠杆,甚至特别国债发行成为市场讨论的选择之一。

民生证券固收首席分析师谭逸鸣曾在去年的研报中指出,是否新发特别国债,主要看疫情冲击叠加稳增长压力下,当前财政腾转空间有多大、是否足够覆盖支出。从稳增长、稳就业的角度来看,发行特别国债,所筹资金可以转移给地方政府,用于包括稳主体、保民生在内的抗疫支出,以及基建支出。

另外,国元证券总量团队负责人兼固定收益首席分析师杨为敩强调,与普通国债不同,特别国债纳入政府性基金预算,具有不计入财政赤字的特点。根据政府工作报告,2023年一般预算财政赤字率为3.0%,预算赤字规模为3.88万亿,相较于2022年2.8%的赤字率和3.37万亿的预算赤字,均有所增加。

5万亿实为谣言,当前发行特别国债必要性有待商榷

尽管稳增长、财政缺口的压力让市场在此刻想起了特别国债,但当前发行特别国债的必要性仍有待商榷。杨为敩表示,如果是为了稳增长的目的,发行一般国债即可,没有必要动用为特定目标发行的、具有明确用途的国债。

此外,特别国债的审批到发行过程较漫长。杨业伟指出,特别国债发行时间需要考虑前期准备工作以及人大会期安排。20年特别国债由政治局会议提出,国务院提请人大审批通过,而后发行。而近期人大常委会会议分别拟在6月、8月和10月召开,考虑到通过后各地还需要报项目,财政需要分配额度,而这往往需要经历2-3个月或更长。

而5万亿的特别国债发行规模则更是无稽之谈,历史上的特别国债均没有达到过这样的发行规模。2020年4月也曾出现过发行5万亿抗疫特别国债的传言,但最后的实际规模是1万亿。

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