2023.7.11

中州期货：电煤价格小幅反弹，双焦震荡运行【震荡操作】

焦炭首轮提涨于上周落地，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅60元/吨。本轮提涨全面落地使得吨焦利润有所修复，开工积极性有所提升，本周日均铁水产量小幅下滑在市场预期之内，并且幅度较小，对于焦炭需求未产生抑制。焦煤方面，由于焦炭提涨落地，焦煤市场小幅升温，且近日天气炎热，动煤价格小幅反弹，焦煤有所带动。

2023年5月份，中国进口炼焦煤672.47万吨，占煤炭总进口量的16.98%，环比下降19.82%。2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%。1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%。其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2%。

综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：区间操作。

东吴期货：短期双焦上无强驱动，下有强支撑【震荡操作】

目前基本面仍略微宽松，无上行驱动。近期走势易受电煤价格影响，在电煤迎峰度夏旺季需求支撑下，电煤支撑焦煤价格，基本面即使略微宽松，也不会回到前低。整体看，短期双焦上无强驱动，下有强支撑，预计双焦短期区间震荡，波段操作为主；中期价格重心仍在低位。

恒泰期货：日盘双焦目前领涨3% 原因为何？【偏空头】

上涨的主因有，1、美国6月非农数据带来强就业预期，美元指数显著回调，市场风险偏好回暖；2、上周末焦炭现货迎来首轮提涨，提振双焦市场情绪；3、前期钢厂利润修复带动钢厂复产，上周日均铁水产量247万吨，铁水产量持续走高提振上游碳元素需求；4、进入迎峰度夏，动力煤的阶段性走强带动双焦盘面；5、废钢的供给不足为长流程提供有力支撑。预计短期盘面低位震荡，关注压力位1420，支撑位1200。短期不建议追高，受粗钢平控预期叠加终端需求羸弱现实，中长期基本面偏弱格局未改，后续博弈焦点在粗钢压减和刺激性政策出台的力度，着重于7月下旬重要会议的政策导向。

广发期货：双焦涨近4%，第二轮提涨在路上？【观望】

焦炭市场首轮提涨落地，部分焦企利润开始修复，生产积极性再度提高，而目前钢厂多数维持高水平开工，日耗偏强，刚需支撑明显。整体看焦炭基本面有所改善，且市场对政策也仍有一定期待，预计焦炭盘面仍会震荡偏强运行，建议多单持有，但是需要注意后市粗钢压减政策动向。焦煤方面：国内产地执行前期订单为主，下游焦钢厂补库叠加贸易进场拿货，影响煤矿库存持续回落。焦炭提涨虽然部分落地，但是下游及贸易商操作谨慎，蒙煤口岸通关不断上行，进口煤交投清淡，近期汇率和运费变动，贸易商成本有所抬升，但是需要关注后市粗钢压减动向，预计焦煤宽幅震荡为主。

中钢期货：蒙煤通关口岸闭关，盘面延续震荡走势【偏空头】

昨日，双焦期价跟随钢矿震荡偏弱运行，夜盘受支持房地产市场政策期限延长消息刺激，市场受到提振，不过政策并未加码，对价格的上涨驱动有限。现货端，下游钢厂陆续接受焦价首轮提涨，后续提涨仍存难度；焦煤市场竞拍稍有好转，煤价震荡运行。

从双焦供需面来看，目前煤焦供应能力相对充足，价格上涨节奏较慢，现多地独立焦企吨焦利润为负，不过亏损情况暂未显著影响到焦企生产积极性，上周独立焦企日均焦炭产量67.2万吨，周环比微增0.2万吨，需求端，钢厂高炉开工保持高位，日均铁水产量维持247万吨左右，同比增加约16万吨，支撑炉料需求，铁水产量高位也是焦价最终能提涨落地的关键因素。但进一步来看，成材淡季累库之势显现，钢厂高开工存在压力，后期关注高炉生产率变化。

焦煤进口端，受蒙古国传统节日那达慕影响，本周 (7月11日-15日) 各口岸将会闭关，昨日蒙煤价格小幅上涨。

观点：短期煤焦刚性需求保持高位，但钢厂限产以及平控政策预期仍存，煤焦面临一定需求减弱压力，大方向仍以偏弱走势为主宜做空配品种。

迈科期货：提振焦煤现货涨幅较大，盘面上行【偏空头】

焦炭：近期焦煤价格延续探涨，焦企成本压力加剧，利润持续收缩，对供应有所影响但上周焦炭提涨落地，焦企利润有望改善，供应有提升预期。短期看，钢厂利润支撑下。铁水产量延续高位，焦炭刚需支撑较强。长期看，铁水产量淡季来临，下滑可能性较大，对焦炭支撑将减弱。

策略建议：建议短线区间内操作，中长线空单暂持，焦炭指数日内参考2090-2145。

焦煤：昨日焦煤现货涨幅较大，对盘面提振作用明显。短期看，铁水产量延续高位，焦煤刚需性采购对于行情的支撑着仍在。长期看，钢材淡季来临，铁水产量回落预期加大，后续对焦煤支撑将减弱。目前蒙煤供应充足，国内洗煤厂开工率略有下滑，供应边际收缩，整体来看焦煤仍处于供应大于需求状态。

策略建议：建议短线区间内操作，中长线空单暂持，焦煤指数日内参考1310-1370。