财联社9月25日讯（编辑 胡家荣）在近日召开的2025阿里云栖大会上，阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭首次系统阐述了超级人工智能(AI)发展的三个阶段，并明确阿里云将作为“全栈人工智能服务商”加大基础设施投入。

值得注意的是，阿里在云栖大会上表示，目前正积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。

中金研究报告指出，阿里云已形成人工智能时代的全栈能力，覆盖从通义大模型、百炼及PAI等AI服务平台，到中国领先的AI基础设施与计算网络。该机构认为，阿里云在供给侧具备显著优势并拥有较强的开发者黏性，将持续受益于AI需求的释放，有望推动其商业价值与集团估值进一步提升。

瑞银发布研究报告称，阿里云在大会上明确了AI发展路线图，并推出Qwen3-Max、多模态模型及AI智能体平台等一系列产品与升级计划。管理层对增长表示乐观，并计划在原有3800亿元资本开支基础上进一步加大AI投入。

瑞银预计，到2032年阿里云全球数据中心能耗规模将达2022年的10倍，反映其强劲的AI云需求。基于此，该行上调了阿里云2027及2028财年的收入预测，并将H股目标价升至210港元，美股目标价调至216美元，维持“买入”评级。

交银国际指出，阿里云在大会上发布了多款大模型产品，包括万亿参数的Qwen3-Max、视觉语言模型Qwen3-VL以及全模态模型Qwen3-Omni，显示出其在AI技术及生态布局上的积极推进。该机构援引吴泳铭的判断称，未来五年全球AI投资总额预计超4万亿美元，大模型将演进为下一代操作系统，超级AI云将成为下一代计算机。

交银国际认为，阿里已形成从芯片算力到应用服务的全栈布局，将有力推动国内AI应用落地。基于分部估值法(SOTP)，该机构将阿里目标价上调至200美元/195港元，维持“买入”评级。

花旗也上调了阿里巴巴股票的目标价，此前该公司增加了人工智能支出，并表示随着人工智能云需求的上升预计数据容量将增加10倍。花旗将阿里巴巴目标价从183港元调高至215港元，维持买入评级。

花旗相信阿里巴巴处于有利地位，能够抓住人工智能超级智能的演变趋势，这应会带来可持续的云业务收入增长，并在未来几年带来效率利润率的提升。