财联社5月21日讯（编辑 卞纯）根据周三公布的美联储会议纪要，大多数美联储官员在最近的一次会议上预计，若伊朗战争持续加剧通胀，那么就有必要加息。

这表明，即将上任的美联储新主席凯文·沃什将接手一个立场日益鹰派的央行团队。

在4月底的会议上，尽管负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）再次投票决定将基准利率维持在3.5%-3.75%的目标区间不变，但此次会议出现了4张反对票，这是自1992年以来的最高纪录，凸显出政策制定者在利率走向上的分歧加剧。

争论的焦点在于伊朗战争对物价的影响，以及这种影响如何传导至货币政策。官员们对战争影响的持续时间、以及会后声明是否应继续暗示 “降息是更有可能的下一步行动” 这一倾向存在不同意见。

与会者认为，美国通胀仍处于偏高水平，近期全球能源价格上涨和中东局势发展正在加剧美国经济前景的不确定性。

虽然几位与会者表示，当明确看到通胀回归美联储2%目标，或者劳动力市场走弱时，降息是合适的做法，但“大多数与会者强调，如果通胀持续高于2%，那么采取某种程度的政策紧缩（即加息）可能会变得合适。”

四张反对票中有三张来自地区联储主席，他们主张在通胀飙升之际，决策者应为加息保留余地。他们同意维持联邦基金基准利率不变，但反对在声明中加入提及利率“额外调整”的措辞。这种措辞被广泛解读为暗示下一步行动将是降息。

会议纪要指出，“许多与会者表示，他们本倾向于从会后声明中删除暗示委员会未来利率决策可能偏向宽松的措辞。”

不过，在美联储的表述中，“许多（many）”并不等同于多数，因此该措辞仍保留在了声明中。

官员们普遍认同，伊朗冲突将对美联储追求充分就业和物价稳定的双重目标产生“重大影响”，但对通胀影响的持续时间存在分歧。

会议纪要指出，“绝大多数与会者认为，通胀回落至2%目标所需的时间可能比他们此前预期的要更长，这一风险有所增加。”

沃什面临重大考验

此次会议召开的背景颇为特殊：这是现任美联储主席鲍威尔最后一次主持委员会会议。受战争及其它因素影响，当下通胀压力持续攀升，令官员们对未来政策走向保持谨慎。

前美联储理事凯文·沃什在经历激烈的角逐后，即将正式接任美联储掌门，预计将于周五在白宫宣誓就职。美国总统特朗普总统选择了沃什，并曾明确表示他期望在沃什的领导下美联储能够降息。沃什此前也支持特朗普主张的快速降息。

然而，市场定价却显示出另一种可能性：委员会的下一步行动更有可能是在2026年底或2027年初加息。

整个2025 年一直至今年年初，通胀率一直朝着美联储2%的目标回落。然而，伊朗战争改变了这一态势，飙升的能源价格将大多数通胀指标推高至3%以上。

尽管政策制定者通常将油价上涨等供给冲击视为短期现象，但剔除食品和能源的核心通胀也在攀升。高盛预计，美联储核心通胀指标（PCE）4 月同比将上涨3.3%（数据下周公布）。

在持续通胀风险明确消退前，美联储同僚不太可能同意放松货币政策。因此，沃什面临的挑战将是说服他的同事们相信：由人工智能（AI）技术驱动的生产率提升将抵消能源涨价的短期影响，起到抑制通胀的作用。

不过，随着美伊局势持续僵局不下，通胀担忧推动美债收益率节节攀升，在沃什即将正式接掌美联储之际，本周特朗普对“美联储降息”的口风出现了软化。在持续一年多对美联储施加史无前例的压力后，他暗示自己会给予即将上任的沃什一定的回旋余地。

周二，当在接受采访时被问及，在金融市场普遍认为美联储更有可能加息的情况下，沃什是否仍会降息，特朗普回答称：“我会让他按自己的想法去做。”特朗普表示，“他是个非常有才华的人，会没事的，会干得很好。

尽管如此，沃什能否真正独立于白宫的政治压力，尤其是在中期选举临近的敏感时期，将是他上任后面临的首个重大考验。

华尔街老将、投资咨询公司Yardeni Research创始人埃德·亚德尼日前警告称，当前通胀再度抬头，债市情绪极度敏感，沃什若想稳固政策公信力，反而需要转向加息。美联储可能在7月加息25个基点，并在6月会议声明中删除降息指引。