美国2000亿清单落地：删除部分条目，“趋利避害”策略不变。北京时间9月18日，美国公布对中国进口约2000亿美元商品加征关税的最终清单。该清单将于美东时间9月24日生效，加征税率10%；2019年1月1日起，加征税率将提升至25%。

经过听证会，USTR对拟议名单进行了修改，删去了7月11日公布的提议清单中的297条关税细目，保留了其余的5745条关税细目。被删除的产品包括智能手表和蓝牙设备等电子产品、用于制造业纺织业及农业的化学品、自行车头盔和儿童安全汽车座椅等健康和安全产品。如我们在《美国加码两千亿：策略、影响、展望》中分析，美国2000亿清单主要采取的是“趋利避害”的策略，最终版清单虽然有所删减，但整体策略不变：

“趋利”：在500亿清单基础上继续打击“中国制造2025”；

“避害”：（1）对机电产品和机械器具的征税，美国仍保有余地，这或与保护美国苹果等跨国公司产业链相关；

（2）选择新的征税对象或主要涉及通胀的考量。先加入家具等消费更新周期相对较长的商品，而避开与消费者的衣、住密切相关的商品，从而降低通胀被推升的风险。

美国“祸水东引”背景下，重视中美关系的长期性与复杂性。短期来看，“靴子落地”后，市场担忧可能有一定缓和。但如我们在2016年底海外年报《祸水东引》中提示，特朗普胜选的背后是美国日益扩大的内部矛盾，因此美国对中国发难，是转移焦点诉求，是有内部必然性的。因而，美国对中国定位的转变，乃至中美两国关系格局的转变，都是中长期的，需要从10-20年的尺度去思考（详见《除了眼前的坎坷，还有诗和远方》）。

往后关注：中期选举+美国通胀。往后观察中美对弈走向，主要有两个窗口：（1）美国中期选举进程。从近期民调和初选结果看，共和党有一定概率将失去众议院多数席位，这可能会对后期美国财政、贸易政策产生影响（详见《美国中期选举：最新选情及其对贸易战走势的可能影响》）；

（2）美国通胀走势。2000亿清单已经涵盖部分消费品，落地后可能推升通胀。从这个角度而言，继续加码意味着不得不对短周期消费品征税，这将进一步推升通胀压力，因而，美国进一步扩大征税范围难度实际上也是较大的。

风险提示：中美贸易摩擦对全球经济及金融市场的冲击。