财联社（郑州，记者 张克瑶）讯，做井用潜水泵的东音股份（002793.SZ）要转型医药行业了？6月1日，东音股份公告称，将通过资产置换、股份转让、发行股份购买资产完成对罗欣药业的重组，交易完成后，东音股份控股股东及实控人将变更为罗欣控股及刘保起、刘振腾父子。

上市仅三年有余的东音股份，业绩稳定、没有亏损，现实控人及一致行动人方氏家族此时让出上市公司给刘氏父子，将在上市公司体系以外继续潜水泵事业，仅保留少量股份坐享上市公司未来收益。6月3日，东音股份收盘价14.73元/股，当日跌幅3.22%。

实控人及一致行动人股票质押率超六成

东音股份现控股股东及实控人为方秀宝，为何在东音股份上市第四年就要卖壳逃离？

东音股份董秘姚亮曾在媒体说明会上表示，一方面，东音股份与罗欣药业接触以后，看好上市公司转型医药行业以后的发展前景；另一方面，本次重组完成以后，上市公司盈利能力也会有显著提升。“基于这两方面考虑，可以说东音股份和罗欣药业方面是一拍即合。”

根据公告，交易方案包括重大资产置换、股份转让、发行股份购买资产三部分，各部分同时生效、互为前提。拟置出资产最终承接主体为方秀宝指定的主体，交易完成后方秀宝持股比例由37.96%下降至7.03%。

某私募证券基金从业人员分析，一般来说能被借壳的公司财务相对干净，东音股份大股东可能是想趁此机会把原有的潜水泵资产置出，自己家继续做泵业，保留的公司股份等着高位减持，“说白了，老板不想在资本市场上折腾了，泵业在资本市场上的前景又没那么大。”

方秀宝及一致行动人还存在持股质押率高的问题。东音股份2019年一季报显示，方秀宝及一致行动人持股数量1.38亿股，质押股份数量8774.79万股，质押比例达63.73%。东音股份2018年发行可转债时，因公司净资产不足15亿元，方秀宝以所持股票作为质押资产对可转债进行质押担保。

某券商从业人员表示，可转债利率低，最近一年多有不少上市公司青睐可转债这样的模式解决资金问题；而东音股份大股东及一致行动人股票质押率高，这说明大股东是比较缺钱的。不过，上述私募证券基金从业人员质疑，东音股份大股东在资本市场上转了一圈，真的缺钱吗？

资产负债率上升，毛利率持续下降

自2016年上市以来，东音股份业绩没出现过亏损，但盈利能力在2018年出现疲软，2019年第一季度盈利状况依旧没有改善。

2016年至2018年，东音股份营收持续上升，依次为6.37亿元、8.28亿元、9.35亿元；归属于上市公司股东的净利润在2016年、2017年连续增长后，2018年同比下降3.89%。2019年第一季度，东音股份在营收同比增长的情况下，归属于上市公司股东的净利润1821.08万元，同比下降9.69%。

与营收持续上升的一样，还有资产负债率。根据东音股份2016年至2018年年报，东音股份当期期末资产负债率分别为14.66%、16.1%、35.09%；2019年第一季度末，东音股份资产负债率飙升至43.26%。

但东音股份的毛利率一直在下降。2016年至2018年，东音股份毛利率依次为15.79%、15.36%、13.06%，2019年第一季度已经降至8.05%。