自2018年12月天齐锂业（002466.SZ）斥资40.66亿美元跨境并购SQM23.77%股权后， 该交易一直备受市场关注，大额并购会给上市公司业绩和股东的利益带来哪些影响？与巨额收购资金带来的短期影响相比，长期投资收益前景是否明朗？
实际上不只投资者关心，证监会也在天齐锂业配股的反馈意见中对SQM的收购情况进行了详细的问询，6月25日公司在对提交给证监会的答复中就投资者关注的问题给予了充分的回应，解答投资者对收购SQM的疑惑。
天齐锂业表示，“投资 SQM 不会损害上市公司股东利益，这是加强国际化战略布局的重要举措，长期来看将显著提升公司的综合竞争力；基于SQM的成本优势和稳健业绩，公司通过收购，预计可获取长期、稳定、良好的投资回报；目前公司提名的 3 名董事已经成功进入SQM 董事会以对其施加重要影响，切实维护公司作为股东的权益。”
百亿并购SQM 强化资源和成本优势
2018年12月5日，天齐锂业以40.66亿美元购买全球锂业巨头智利化工矿业公司（SQM）23.77%股份的交易完成。为此交易，天齐锂业借款约35亿美元，因此导致公司短期内负债规模扩大，财务费用增加，从而引发了天齐锂业的投资者和监管机构对于这笔收购的关注。
6月25日，公司发布了《天齐锂业股份有限公司、摩根士丹利华鑫证券有限责任公司关于对<天齐锂业股份有限公司2019年度配股申请文件一次反馈意见>的回复》，就SQM进行长期投资相关事宜进行披露。
全球优质盐湖锂资源主要集中在南美“锂三角”（智利、阿根廷、玻利维亚），而其中 SQM 运营的阿塔卡玛盐湖资产为目前在产的储量最大、含锂浓度最高的盐湖资源。自 2016 年以来，全球电动汽车发展态势迅猛，作为电动汽车重要原料来源的锂资源已经被多个国家列为战略资源。
公司长期以来希望进一步加强在全球的锂矿和盐湖资源的战略性布局，但全球范围内优质锂矿和盐湖资源稀缺，交易机会有限。2017年由于SQM的股东Potash与 Agrium 合并而必须处置SQM 股权，天齐锂业经过多轮报价以及交易双方的协商谈判完成整个交易。
SQM 是目前全球领先的锂化工产品供应商，其运营的智利阿塔卡玛盐湖资产是全球范围内含锂浓度高、储量大、开采条件成熟的锂盐湖。经过多年的经营，SQM 已具备完善的工艺和丰富的运营经验，具备稳健可靠的盈利能力，具有显著的成本优势和规模优势。
随着全球新能源汽车和储能电池等产业的高速发展，产业上游锂资源作为核心原材料之一，需求保持着高速增长。低成本、高品位的优质锂资源稀缺性凸显，掌握锂资源的企业能在市场竞争中掌握主动权。SQM 拥有较低的锂化工产品生产成本，竞争优势显著。
此外SQM 资源禀赋优异，具备丰富的生产和管理经验，业绩稳健且有稳定的分红计划，是非常优质的投资标的。 2016 年至 2018年度，SQM分别实现营业收入19.39亿美元、21.57亿美元和22.66亿美元，净利润分别2.78亿美元、4.28亿美元和4.40亿美元。此外，SQM 执行持续而稳定的高比例分红政策。2016年至2018年，SQM现金分红的金额分别为 2.78 亿美元、4.28 亿美元和 4.40 亿美元，各年现金分红金额占当年归属于母公司股东净利润的比例均为 100%。
中长期业绩前景乐观
实际上SQM的业绩贡献已经在天齐锂业2018年报中有所体现，2016年至2019年1-3月，公司分别实现营业收入39.05亿元、54.70 亿元、62.44 亿元及 13.37 亿元，分别实现净利润 17.87 亿元、26.12 亿元、28.04亿元及 2.88 亿元。 公司的投资收益分别为 0.71 亿元、0.27 亿元、5.39 亿元和 1.39亿元。
2018年的投资收益大幅增加就是因为公司于2018年12月完成购买SQM 23.77%股权的交易，按照权益法核算对 SQM 的长期股权投资，对此前持有的SQM的2.1%的股权的公允价值变动损益相应确认为投资收益。
公司相关人士表示，“投资SQM 不会损害上市公司股东利益，在现有主营业务稳定发展的基础上，将进一步巩固公司在全球锂行业的竞争优势，完善公司的资源布局。随着SQM 未来产能的进一步拓展，预计相关回报会进一步增加，也是公司加强国际化战略布局的重要举措，长期来看将显著提升公司的综合竞争力。”
申万宏源研报称，“公司已完成对SQM 约23.77%的A 类股权购买，将构建优质锂资源的成本和规模优势，在锂产品的生产成本上巩固领先地位。而价格下行周期会淘汰不具有成本优势的企业，使得行业集中度提升，向全球锂业巨头继续迈进。”
另有券商分析指出，“通过本次购买公司在获得SQM 持续、稳定、良好的投资收益的同时，收益来源将适度多元化，公司整体抗风险能力增强，持续竞争能力得以提升，有利于巩固公司的行业地位。”
根据Roskill 研究，到2021 年下游行业全球锂需求量综合预计将比2016年增长80.97%。其中，玻璃陶瓷行业等传统应用领域长期保持平稳，年均复合增长率约2.5%-3%。而电池行业对锂的需求量将长期处于高增长态势，其年均复合增长率将达到22.3%，其消费占比将从2016 年的42.4%增加至64.1%。
申万宏源称，考虑公司并购SQM 后资源优势增强，作为龙头企业长期受益于新能源行业发展红利，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。市场需求中长期内看好，公司将有望受益于市场出清的拐点。财务方面，虽然SQM 公司的分红将缓解并购贷款利息偿付压力，负债水平短期内会有提升，但是为中长期内谋求更大的市场份额奠定了基础。财联社记者也注意到，SQM经历了上半年股价承压之后，目前海外的分析师已开始调升SQM的股票评级，预示市场拐点可能将近。根据SQM表示在2019下半年可以以 11,000美元/吨至12,000美元/吨的价格出售锂，CredicorpCapital建议购买SQM股票，并表示：“这是一个很好的切入点”； 同时，在6月4日周二发布给投资者的一份研究报告中，ValuEngine公司的研究分析师将该公司的 信用评级从“卖出”提升至“持有”。
另据SQM 披露的公告，SQM 在智利当地时间 2019 年 4 月 25 日举行的 2018年年度股东大会中重新选举了董事，公司向SQM 提名的3名董事候选人均已全部当选。3名董事在当选后已开始正常履职并积极参与SQM的公司治理，公司可通过3名董事在董事会对 SQM 施加重要影响，切实维护公司作为股东的权益。