财联社19日讯，航天系已经同时有三家公司处于停牌中，引发市场对航天系资产重组的追捧想象。尽管上市标的众多，航天科技集团和航天科工集团的资产证券化率却不到20%，在几大军工集团中从资本市场募资金额相对落后，与中航系相比，其融资能力差距较大。国泰君安证券认为，航天系将进入资本运作密集期。

航天机电（600151.SH）和航天电子（600879.SH）先后于5月8日和15日因筹划重大事项开始停牌。结合仍在停牌的航天通信（600677.SH），航天系已经同时有三家公司处于停牌中。国泰君安证券据此分析认为，航天系将进入资本运作密集期。受此刺激，航天系多家上市公司近期纷纷大涨。

尽管上市标的众多，航天科技集团和航天科工集团的资产证券化率却不到20%，在几大军工集团中从资本市场募资金额相对落后，与在资本市场动作频频的中航系相比，其融资能力差距较大。

有关注军工行业的分析师表示，这是由于航天系的资产更多存在于科研院所所致，由于其事业单位的性质，改制难度较大。事实上，目前航天系上市公司中，大部分都依靠着背后的科研院所支持——航天电子和航天机电背后就分别是航天九院和航天八院，航天科技、航天长峰、航天晨光等背后各自也都有科研院所。

然而，两大航天集团的业绩并非没有亮点。2014年，航天科技集团总营收超过1600亿元，航天科工集团也超过1500亿元，两者利润分别达到124亿元和114亿元。无论是营收还是利润，两大航天集团过去10年一直稳定上升。这成为券商对航天系看好的理由之一。国泰君安的分析就认为，随着航天的战略地位不断提升，中国对卫星、探月等项目的投资增加，未来航天系公司的成长空间很大。

此外，由于资产证券化程度较低，目前注入上市公司的航天系资产中，来自航天制造的营收和利润实际仅占到约三分之一，民品业务仍然占多数，两大航天集团的大部分核心军工资产都还在上市公司之外，这是外界看好其接下来进行密集资本运作的原因。

受益股：

航天科技 (000901）：三院旗下唯一一家上市公司

公司将受益于军工行业科研院所改制，未来资产注入空间很大，公司的实际控制人是航天科工集团，大股东是航天科工三院。银河证券分析师鞠厚林指出，三院下属事业单位中有10个大型研究所，收入和盈利规模很大，是三院的核心资产，未来在科研院所改制的背景及政策支持下，研究所资产注入到上市公司的可能性较大。三院的营收、利润都达上市公司的15倍以上。公司作为三院唯一一家上市公司，是三院重要的军民融合平台，未来获得三院资产注入的空间仍然巨大。

航天长峰（600855）：集团资产质量上乘 整合预期强烈

公司是我国首家经国防科工委批准的军工上市企业，也是国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业，该设备是国内石油、电力、交通运输等领域急需的产品，同时还是国家武器装备现代化急需的装备。公司控股股东中国航天科工防御技术研究院具备深厚背景，核心技术力量水平值得跟踪关注，集团总体的资产质量优秀，整合预期强烈。

中国卫星 (600118）：大卫星业务有望注入

公司作为卫星研制的重点单位，业务有望进入快速发展阶段。银河证券分析师傅楚雄指出，公司大股东是航天科技五院，资产质量较好，收入及盈利水平是上市公司的数倍，预计科研院所分类改革有望在年内取得实质性进展。近期科工局相关领导对五院及其所属事业单位分类改革工作进行了调研指导，这意味着公司改制准备较为充分，未来随着政策的落地，而大卫星业务一旦注入，公司业绩将显著增厚。