虽然上半年房地产行业遭遇疫情重创，但在迅速应对并积极调整下，雅居乐集团（03383.HK）销售全面复苏，各项中期业绩指标均表现亮眼，超出市场预期。
中期业绩报显示，2020年上半年，雅居乐结转确认营业收入335.27亿元，同比增长23.7%；整体毛利率为 34.4%，同比上升4.1%；核心净利润和股东应占核心净利润分别为65.18亿元和53.06亿元，分别同比上涨35.6%和32.9%，对应期内核心净利润率和股东应占核心净利润率分别为19.4%和15.8%，同比分别上升1.7和1.1个百分点。
上半年，雅居乐实现预售金额 551亿元，已完成全年目标的46%。随着市场需求继续复苏，下半年业绩有望持续快速增长。雅居乐集团董事局主席兼总裁陈卓林表示，雅居乐下半年将加大销售力度，有信心完成全年1200亿元的销售目标。
中期业绩表现优于行业，获得权威投行一致认可。中期业绩报告发布后，高盛、美银美林、中金等多家权威投行纷纷上调雅居乐未来盈利预测目标。其中高盛将雅居乐未来三年基本盈利预测上调8%至20%，中金则将今明两年盈利预测分别上调3%和6%至70亿元和79亿元，分别对应同比增长9%和13%，同时维持跑赢行业评级。
灵活应对积极调整 半年业绩全面改善
面对突如其来的疫情，雅居乐迅速进行了一系列调整，不仅助力销售强劲复苏，更进一步夯实了多元化业务根基。
在雅居乐集团副总裁潘智勇看来，雅居乐上半年核心业绩数据亮眼，与公司积极主动、及时应对疫情有关。“面对疫情，雅居乐高度重视、快速应对，所以我们整个复工速度和运营节奏都比往年快，这有利于获取业绩。”潘智勇在业绩会上表示。
同时，雅居乐在费用控制方面也取得了有效进展。今年上半年，雅居乐管理费率为4.3%，去年同期为4.9%；销售费用率为2.8%，去年同期则为3.5%。收入增加、成本减少，利润增加便也水到渠成。
而在拿地方面，雅居乐依然保持了一贯的稳健和理性。雅居乐集团董事局主席兼总裁陈卓林表示，雅居乐不会乱拿地，希望保留现金用于合适收并购机会，如果没有合适项目，保留现金到明年再进行。
业绩发布会上，陈卓林透露了一套拿地标准，即拿地要符合“负债率在70%左右”的红线要求，现金回笼后再将一半投出，要以地产为主，非房产业占比在1/4左右。
此外，雅居乐积极拓展包括旧村改造、旧厂改造、旧城改造及棚户区改造在内的旧改项目，并于今年6月正式成立城市更新集团。数据显示，截至2020年6月30日，城更集团已签订13个合作协议，业务遍布全国6个省及直辖市，包括粤港澳大湾区及华北中原地区，已锁定预计建筑面积逾 700万平方米，锁定货值近2400亿元。
在谈到雅居乐在海外的地产业务时，雅居乐集团副总裁兼地产集团总裁王海洋表示，雅居乐的境外投资会保持谨慎。
据了解，雅居乐在马来西亚拥有3个项目，其中1个已经销售完毕，目前仍有2个项目在售。根据王海洋介绍，目前在售的2个项目整体情况均不错，因疫情缘故销售受到一定影响，但雅居乐已通过网上销售、境外拓展和促销等方式将负面影响降低。随着下半年疫情缓解，情况有望好转。
多元业务“开花结果” 引发上市遐想
地产主业稳健增长的同时，雅居乐非房业务收入增长迅速，以“地产为主、多元产业并行”的多元化战略成果显著。
中报显示，上半年非房业务收入合计为42.17亿元，同比增幅高达73.6%，收入占比已达12.6%，同比提升3.6个百分点，协同与集群效益愈发凸显。
在业绩会上，陈卓林再次表达了对多元业务较高的期望，“目前雅居乐的多元化业务已经开花结果，在行业里也算是龙头，希望能够在全市场做大做强。”
而在外界更为关注的上市方面，雅居乐上半年也迈出了新步伐，引发了市场更多遐想。其拆分旗下聚焦绿色生态景观服务及智慧装饰家居业务的雅城集团，计划于港交所上市。目前雅城已递交招股书。待雅城上市后，无疑将再次扩充雅居乐整个上市版图。
“雅居乐的多元产业都是按照上市标准打造的，成熟一个便择机分拆一个。”潘智勇介绍说，“希望在未来3至5年，能按照年均20%到30%的增长速度来发展旗下每一个产业。”
据了解，雅居乐旗下环保业务及房管业务上半年表现突出，未来在资本市场上均有很大的想象空间。财报显示，截至2020年6月30日，雅居乐环保业务经整合后持有45个项目，上半年新增5个投产项目，累计已投产达26个项目。今年上半年营业额约8亿元，同比增长69%；毛利约为3.36亿元，同比增长28%。
而专注轻资产模式的房管板块，截至今年6月底，累计签约28个代建项目，可售货值突破千亿元，目前已初步完成全国布局，先后进驻粤港澳大湾区、长三角、成渝、中西部、京津冀等重点城市群，在重庆、广东、河北、江苏、 四川等12个省市内24个城市打造了多个标杆项目。
对于多元化板块的发展前景，招银国际24日发布报告指出，继2018年2月成功分拆雅生活上市后，雅居乐正在推进对旗下雅城的股份分拆，并在港交所独立上市。多元化业务对公司越来越重要，未来更多的分拆将可反映雅居乐的真实价值。