国家电网3月1日发布“碳达峰、碳中和”行动方案。方案从打造清洁能源优化配置平台、做好清洁能源并网消纳、提高终端消费电气化水平、降低自身碳排放水平等方面，为国网公司实现“碳达峰、碳中和”目标指明了行动方向。

财信证券观点：国家电网是连接电力供给侧和消费侧的能源配置平台，作为全球最大的公用事业企业，国家电网将在实现我国“3060”碳中和目标的过程中将发挥重要作用。

财信证券认为：国家电网的“碳达峰、碳中和”行动方案一方面从供给侧和消费侧为电力发展提供了明显的方向和量化指标，供给侧强调最大限度的开发风光新能源，推动沿海核电建设，争取2025、2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%、25%左右；需求侧加快工业、建筑、交通等重点行业的电能替代，争取2025、2030年电能占终端能源消费比重达到30%、35%以上。另一方面，从新能源的开发、并网、消纳和交易等方面着手，确保新能源装机不仅要装得上，而且要并得了网；不仅要通过提高特高压通道利用效率来解决技术性弃电，还要充分利用市场化交易机制来解决经济性弃电。

以下为报告原文：

事件：国家电网3月1日发布“碳达峰、碳中和”行动方案。方案从打造清洁能源优化配置平台、做好清洁能源并网消纳、提高终端消费电气化水平、降低自身碳排放水平等方面，为国网公司实现“碳达峰、碳中和”目标指明了行动方向。

供给侧方面，最大限度的开发风光新能源，推动沿海核电建设。方案提出要最大限度开发利用风电、太阳能发电等新能源，坚持集中开发与分布式并举，积极推动海上风电开发；大力发展水电，加快推进西南水电开发；安全高效推进沿海核电建设。2019年非化石能源占能源消费比重达15.3%,比2018年增长1%，已经提前一年完成“十三五”规划目标，按照此前的增速，预计2020年可达16%。按照方案要求，争取2025、2030年，非化石能源占一次能源消费比重将达到20%、25%左右。

消费侧方面，加快电能替代，加快工业、建筑、交通等重点行业电能替代，持续推进乡村电气化，推动电制氢技术应用。从2016年开展电能替代计划以来，电能替代效果显著，2017年、2018年全国电能替代量分别达1286亿、1577亿千瓦时，占当年全社会用电量比重达到2.0%和2.3%；电能占终端能源消费比重从2015年的22.9%提高到2018年25.5%，年均提升近0.87个百分点。按此增速，预计2025、2030年电能占终端能源消费比重可顺利达到30%、35%以上。

未来10年公司经营区域内的风电和光伏装机将提升550GW，年均增速8.31%。方案提出要确保清洁能源装机后可以及时并网，争取到2030年公司经营区风电、太阳能发电总装机容量将达到10亿千瓦以上。2020年底，公司经营区清洁能源装机7.1亿千瓦，其中风电和太阳能发电装机4.5亿千瓦，占比26%，比2015年提高14个百分点。按照方案，未来10年公司经营区域内的风电和光伏装机将提升550GW，年均增速8.31%。

以物理手段和市场化交易手段来提升清洁能源的消纳，降低技术性弃电和经济性弃电。1）提高特高压通道利用效率，加大跨区输送清洁能源力度。既要提升已建成的输电通道利用效率，争取提升输电能力3527万kw，同时在“十四五”规划期间要建成7回特高压直流，新增输电能力5600万kw，争取2025年公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。2）加快构建促进新能源消纳的市场机制，完善以中长期交易为主、现货交易为补充的省间交易体系，积极开展风光水火打捆外送交易、发电权交易、新能源优先替代等多种交易方式，扩大新能源跨区跨省交易规模。

投资建议：“3060”碳中和战略背景下，作为全球最大的公共事业企业，国网公司发布的“碳达峰、碳中和”行动方案将为行业提供更加清晰的发展方向。建议继续关注下游的风电和光伏电站运营商，如太阳能、福能股份、吉电股份和金风科技等，维持行业“同步大市”评级。

风险提示：特高压建设不及预期，市场化交易价差波动，碳排放权交易不及预期。