编者按：两位央行官员提交的两会提案均提出，多重因素制约了“结构性”货币政策效果的发挥，而财政政策比货币政策更有效，货币政策不宜过松。建议通过发行市政债、资产证券化等弥补财源的不足。
今年两会，全国人大代表、人行南京分行行长周学东的一份《关于解决当前经济面临的结构性问题宜注重运用改革手段和财政 政策的建议》，与全国人大代表、人行杭州中支行长殷兴山的议案《关于更多地依靠财政政策解决经济结构性问题的建议》观点不谋而合，两位人大代表都将目光聚 焦在了“解决经济结构性问题”上。
不宜过度依赖货币政策
殷兴山认为，当前，我国经济正经历三期叠加、新旧动力转换的阵痛时期。在需求端“三驾马车”整体放缓的情况下，中央提出以供给侧结构性改革统领经济工 作的主线，围绕“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务，着力解决产业结构、区域结构、要素结构、分配结构等制约经济发展的深层次问题， 来解放和发展生产力。
“当前，我国经济增长中的周期性和结构性问题交织叠加，其中又以供给侧结构性问题尤为突出。在推进供给侧改革过程中，通过实施适当的货币政策，可以为 供给侧结构性改革营造适宜的货币政策环境。但是，也不宜过度使用货币政策，特别是扩张性的货币政策，否则容易在金融体系、房地产等领域积累泡沫，形成系统 性风险隐患。建议更多地通过深化改革，简政放权，降低市场准入门槛，深化国有企业改革，激发市场活力特别是民间资本的活力，并辅以使用财政性政策，实施结 构性减税、减费，降低企业成本，进而从根本上改善供给侧深层次的结构矛盾。”周学东表示。
殷兴山表示，社会上不少人希望通过货币政策解决经济的结构性问题。在实践中，我国央行使用定向降准、差别存款准备金率、定向再贷款等货币政策工具，意 在引导资金通过信贷途径流向实体经济及其特定领域，“结构性”货币政策日益成为解决经济结构性问题的重要组成部分。然而，货币政策作为一种总量型的需求管 理政策，在解决经济结构性问题中能发挥的作用有限，很多因素制约了“结构性”货币政策效果的发挥。
解决结构性问题财政政策更有效
“与货币政策相比，财政政策具有天然的结构性特征，特别是在税收政策方面，财政政策可以通过对不同所有制经济、不同产业、不同地区、不同群体的税种、 税率和优惠政策的调整，实现对所有制结构、产业结构、区域经济结构和收入分配结构的定向支持或调控;在财政支出方面，财政政策可以通过对不同领域、不同产 业、不同地区乃至不同收入群体的支出倾斜，促进生产结构、投资结构、技术结构、公共产品和服务结构的优化调整。”周学东表示。
殷兴山也持有类似观点。他表示，在解决结构性问题中，财政政策较货币政策更有效，一是财政政策的目标更加侧重于平衡经济社会发展，例如调节收入分配、 支持中小企业、鼓励战略性新兴产业等;而货币政策一般侧重于稳定物价，通过对价格型工具和数量型工具的调节作用于整个宏观经济，具有总量性特点。二是财政 政策的传导机制更利于结构调整。财政政策通常首先作用于某个部门或行业，最终通过影响总供给、总需求来达到稳定经济增长和充分就业的目标;而货币政策一般 不针对具体的行业或部门，其对不同行业的作用结果取决于各行业不同的经济状况和风险偏好。
主要依靠改革和财政政策解决结构性问题
就如何依靠改革和财政政策解决结构性问题，周学东建议：“加快推进供给侧改革，重塑经济增长动力。首先，围绕‘去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短 板’五大重点任务，深入推进经济结构调整和体制改革。其次，加快推进国有企业改革，降低市场准入门槛，特别是逐步向民间资本开放更多的行业，激发民营资本 的活力。第三，加快新型城镇化建设，并以改革促发展，大力推进农村户籍制度、福利保障制度和土地制度改革，促进城乡一体化发展。”
两位代表都建议，一方面，应实施更加积极的结构性减税政策，适度扩大财政赤字规模。在经济下行条件下，可以通过结构性减税、减费，降低企业各项成本， 对冲劳动力、土地成本刚性上升对企业的负面冲击，为供给侧改革创造良好的条件。另一方面，要提高财政支出效率，把公共投资的重心转到新型城镇化建设和民生 保障上来。与此同时，可适度扩大政府财政赤字规模，提高国家财政的赤字率水平，通过发行市政债、资产证券化等方式弥补财源的不足。此外，两位代表还建议， 处理好政府投资稳增长和吸引民间资本参与的关系，尽量弱化政府投资对民间资本的挤出效应。
此外，殷兴山建议，要充分发挥财政资金增信作用，解决小微企业融资问题。目前各地政策性担保机构大多处于起步阶段，政策性担保贷款余额占小微企业贷款 余额比重不到1%，建议各地加大政策性担保机构建设力度，力争在“十三五”期间，政策性担保贷款余额占小微企业贷款余额的比重每年提高两个百分点左右，到 2020年末达10%左右。同时，政策性担保的费率应逐步下降到1%以下，切实减轻小微企业负担。
在议案中，周学东还建议，货币政策要紧密配合供给侧改革应时而动，为改革营造良好的货币金融环境。做好与供给侧结构性改革相适应的货币政策调控，既要防止结构调整过程中总需求的意外下滑，为全面深化改革赢得时间空间，同时又不能过于宽松，妨碍市场的有效出清。
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