财联社6月1日讯，昨日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，对于唐山市钢铁生产企业排放管控要求和比例进行了调整。据了解，唐山市完成超低排放改造监测评估公示的钢铁企业，减免一定比例减排任务。

其中值得关注的是，“适当放宽炼铁环节的管控。原执行50%日常减排比例的春兴特种钢、中厚板、东华钢铁、鑫达钢铁、松汀钢铁5家企业，建议减排比例调整为30%；其他15家企业减排比例调整为20%。”

投机需求或将明显降温

中泰证券认为，此次事件是政策层持续关注大宗商品价格涨价的背景下发生的，其反映出来的政策面对钢铁限产态度的变化更为重要。政策态度的变化会引导市场预期，并最终反映在价格上。

前期钢铁限产引发钢价大涨，价格与投机需求形成正反馈，相互加强。通过钢联的建筑钢日成交数据，可以大致观测投机需求的规模。在钢价大幅上涨的5月6日-5月11日，日均成交量可以达到30+万吨/日；而在钢价大幅下跌的5月13日-5月17日，日均成交量降至16.6万吨/日。真实需求不可能在几天内发生如此大幅度的变化，因此数据的波动主要由投机需求的变化来驱动。因此如果限产预期被扭转，投机需求有望明显降温。

此外，前期政策面对大宗商品价格上涨的打压使得压缩粗钢产量预期降温，加上此次唐山炼铁减排放宽，供应回升预计将导致行业盈利回归理性。

钢价高点可能已经出现

中泰证券认为，5月份的高点可能成为这轮钢价行情的高点，一方面在限产松动的情况下，钢铁吨毛利或加工费较难在中短期内重回那时的巅峰，另一方面原料价格偏离实际供需基本面过多，再大幅创新高的可能性较低。此外，未来需求的见顶回落则是另外一个压制因素。

在3月前产能过剩的状态下，区域性的限产并未带来钢产量的下降，因为闲置产能及生产效率的提升会弥补唐山减量，但产量结构发生变化，即电炉钢占比提升。此时如果限产放松，产量总量不会因此发生太大变化，结构上电炉钢占比可能回落，废钢添加比例也有望下降。

华泰期货王海涛表示，昨日唐山限产政策开始放松，此政策势必会刺激供给端的释放。使得原本紧张的供给端得以宽松，叠加正值淡旺季交替之季，在此背景下钢材高度有限。然而近期随着钢价的大幅下跌，钢厂利润快速缩减，部分成材价格已回落至成本线附近，甚至有亏损现象，此时需关注原料走势，是否能起到成本支撑作用。

总之，钢材价格短期内受政策影响较大，需持续关注监管部门相关政策的出台，而且近期钢材价格的大幅波动，也加大了投资风险，短期单边维持中性观望，套利方面可以考虑做空钢厂利润。