一直以来被誉为"聪明钱"的北向资金上周开启狂买模式，创周度净流入历史新高。其中美的集团被净买入41亿元，仅次于A股市值第一股贵州茅台的46亿。

上周美的集团总的成交额为151亿，这意味着大多数筹码都被北向资金买走了。蹊跷的是，美的股价上周却只是微涨1.2%，这可能市场对美的近期走势存在分歧，而分歧的存在，都是长期投资者的机会。

那么“聪明钱”看到了美的的什么机会？最近美的的一些举措或许可以看出一些端倪。

并购协同效应日益显著

今年5月18日，美的集团旗下的威灵汽车部件公司宣布三大产品线投产，并正式发布了电机驱动、热管理系统和辅助/自动驾驶系统等5款汽车零部件产品，打破了国外对新能源车核心部件的垄断。

当被问到美的为何会选择进军新能源车领域时，美的集团全球合伙人、机电事业群总裁伏拥军这样答道：“美的选择进入的这些行业都是基于电机、电控和精密机械等领域。因为这几年我们看到了一个趋势，即‘机械运动电动化’、‘低温热源热泵化’。在选择进入一个行业时，我们会考虑国产化程度以及与美的的技术相关性等两个因素。如果国产化程度比较低，而且跟我们的技术关联度比较高，就值得去做，所以新能源车是很值得美的去尝试的一个领域。把汽车增量的核心部件做到行业头部地位，这是美的汽车业务的定位和目标。”

一言以蔽之，美的对行业的选择基于两点：“国家需要的”和“美的擅长的”。而对于“市场看好的”但技术门槛高的领域，美的集团从全局性的长远战略考虑，有策略地买买买，通过技术的引进、消化、吸收、再创新以确保自己在新兴领域抢占先手。

5月8日，美的集团斥资22.97亿元完成对万东医疗的收购。目前美的持有29.09%的股份，是万东医疗第一大股东。据了解，万东医疗始于1955年，专业从事影像类医疗器械的研发、制造、生产，及影像诊断服务，1997在上海证券交易所成功上市。万东医疗的招牌是DR产品，用通俗的语言来解释就是——医学数字影像设备。

此前，曾有股东通过深交所向美的集团发出疑问：“为何用 14.6元价格（溢价20%）去收购万东医疗？”

对此，美的集团回复称：美的布局ToB业务已是长期战略方向，有长期战略产业结构调整的背景。医学影像产业是高端产业，具备庞大市场规模，前景广阔。

背后还有一套逻辑。根据IDC的数据，2020年智能家居市场统计，美的占有率位居第二。基于技术的极致追求和沉淀，美的科技已经不仅仅运用在智能家电领域。美的机电事业群研发的伺服电机的转矩脉动小于额定转矩的1.5%，编码器的分辨率达到23/16bit，编码器的精度达到±60角秒，可以运用在机器人、3C半导体、芯片加工设备、光伏、锂电、CNC、包装机械、医疗等领域。

而万东医疗是国产三大家之一，具备技术与能力，在美的集团支持之下，快速发展可以预期。电器巨头入主医疗行业的成功案例并不少见。飞利浦、西门子、通用电气等均有转型涉足医疗器械的尝试，并同样成为了医疗器械领域的巨头。

精准定位而又大刀阔斧的并购整合，多点布局的协同效应，大大提升美的的核心竞争力，也让美的收获了一份不错的财报。

4月30日美的发布2021年第一季度报告及2020年年度报告显示，集团第一季度营收825.04亿元，同比增长42.22%；净利润64.69亿元，同比增长34.45%。2020年全年，美的集团营收2857.10 亿元，同比增长2.27%，实现归母净利润272.23亿元，同比增长12.44%。

研发注重第一原理技术创新

除了并购外延式扩张，美的也没有放弃通用技术创新走内涵式发展之路。早从2012年起，美的用了8年多时间投入超百亿元，稳步完成了数字化1.0和2.0的转型，正在进入到工业互联网，实现了从家电企业逐步转型科技公司的转型升级。这期间，美的集团着力于构建具有全球竞争力的研发布局和多层级研发体系。

过去 5 年中，美的研发投入接近 450 亿元，在包括中国在内的 11 个国家设立了 28 个研究中心，逐步形成了“2+4+N”全球化研发网络。国内以顺德总部全球创新中心和上海全球创新园区为核心；海外以美国研发中心、德国研发中心、日本研发中心、米兰设计中心为主，发挥区位技术优势，整合全球研发资源。美的研发人员超过 15000 人，外籍资深专家超过 500 人。

目前，美的围绕核心业务深耕30多个研究领域，已经逐步形成了涵盖共性基础技术、消费电子暖通技术、机电关键技术、工业自动化关键技术的核心技术布局，已实现127项技术达“国际领先”水平，获国家、省部级等科学技术奖励200项。值得一提的是，美的攻克了包括“智能功率模块专用的HVIC芯片技术”，“高性能机器人专用伺服系统关键技术”等行业“卡脖子”核心技术难题，近三年完成了超过3000项核心技术的高质量专利布局，实现关键核心技术自主可控。

美的的基础共性技术创新方面，以空调为例，中央空调的外机内机太多了，各种排列组合，做产品开发的时候很难靠实验，且做实验的成本很高，必须依靠仿真。为此，美的相关事业部研发中心和中央研究院花了巨大精力自主开发了一套热泵系统仿真平台。

这套热泵系统仿真平台同样可以适用于汽车空调。现在美的正在涉足新能源车空调，这比传统的燃油车汽车空调复杂很多。传统的燃油车只需负责乘员舱的制冷，制热靠发动机即可。现在新能源车除了要做到这些，还要负责电机、电控以及电池，使其实际上变成了一个一拖四的冷暖空调，所以整个的系统也变得更复杂。此外汽车的运行状态也更多，比如充电的时候，低速、高速运作的时候，所以整个制冷系统的设计的时候也需要依靠仿真软件来完成。

美的中央研究院胡斯特博士接受采访时说道：“我们整个热泵系统的仿真软件是完全自主开发，代码全部是我们自己写的，这个水平在国内的厂商里面是遥遥领先的。据我们所知，现在国内汽车行业基本用的这种仿真软件还都是基于商业软件做的。”

大量的通用技术研发，保证美的可以顺利切入到新的领域，适应时代的发展，并能够以平台化的方式，来实现技术运用，大大节约技术迁移和生产的成本。

多券商维持美的“买入”评级

美的集团这套外延式扩张和内涵式发展的组合拳，厚积薄发的发展战略，也因此备受"聪明钱"北向资金的青睐。无独有偶，各券商也同样看好美的，多券商对其维持“增持”评级。

兴业证券研报称，美的Q1收入增长超预期，龙头护城河稳固，维持“审慎增持”。

国信证券研报称，美的集团5月10日公告拟以25-50亿元自有资金回购股份，此外控股股东拟在未来12个月内以不低于8亿元增持股份。回购和控股股东增持并行，彰显公司长远发展的信心。同时全球化、多元化业务稳步推进，长期增长空间值得期待，维持“买入”评级。

财通证券研报称，美的出口业务高增，投资收益充裕，长期竞争优势显著，维持“买入”评级。

民生证券称，美的内外需求共振带动主业持续向好，外延并购发力多元化布局实现科技转型，给予“推荐”评级。

西南证券研报称，美的主业稳定增长，全品类市占率领先，内外销稳健增长，维持“买入”评级。

"聪明钱"北向资金为何会看好美的，聪明的你GET了吗？