编者按：知名经济学家吴迪称，深圳楼市的妖风和去年6月份之前A股颇为相似。整个一线城市的房地产均通过影子银行放大了杠杆，一线城市楼市的坚挺很大一部分源于影子银行的杠杆支撑。房地产的危机并不是供求的危机，而是融资杠杆的危机。
一.股市楼市，妖风相似
半年多前我就感到深圳楼市的妖风和去年6月份之前A股中全通神教等妖股之风颇为相似。对于法医而言，证人会说谎，但尸体是不会说谎的。金融战争留下的不是尸体,而是数据。看下面的三个数据图：
图1，外债余额同比增速和上证A股指数
图2，外债余额同比增速和深圳新建住宅价格指数同比增速
图3，外债余额同比增速，上证A股指数，深圳新建住宅价格指数同比增速
如上3图所示，外资余额(大部分是短期外债，即热钱)同比增速和上证A股指数以及深圳新建住宅价格指数同比增速高度正相关。A股要早于深圳楼市半年进入疯牛模式。宏观金融数据表明热钱接连制造A股疯牛和深圳楼市疯牛进行套利。
二.射向中国楼市全通神教的两支箭
我意识到了股灾里翻云覆雨的杠杆配资机构，司度和伊士顿等利率黑市的洗钱操盘高手可能正在楼市里复制他们血腥的套利策略。于1月15日在联合早报发表《中国房地产去库存可能重蹈股灾覆辙》一文对监管部门和投资者予以警告：
“深圳的很多房子其实被打包到了p2p金融，互联网金融，信托，理财产品里面去，也就是充当了其债务融资的抵押品，还有的就是纯粹作为投机投资，或者作为地下钱庄的洗钱工具。具体来说，影子银行的资金不少投入了以房地产为抵押物的高利贷里，有的干脆直接进入了楼市，另外，香港是中国大陆的非法现金流洗钱中心(每年数千亿美元之巨)，深圳毗邻香港，坐享地下钱庄海量流动性之便利，这些钱不少便以楼房的形式囤积着，由于深圳地产可以在香港某些金融机构做抵押品融资，就可使黑钱流出境外。深圳在p2p金融，互联网金融，信托，理财产品，地下钱庄等方面均走在全国前列，深圳楼市(特别是大户型)的火爆与之密不可分。再推而广之，整个一线城市的房地产均通过影子银行放大了杠杆，一线城市楼市的坚挺很大一部分源于影子银行的杠杆支撑。房地产的危机并不是供求的危机，而是融资杠杆的危机，就像汉能股票的腰斩风险，并非其二级市场的供需，而是其被用来作为质押物融资的杠杆风险。汉能股票如今已被0.5折出售，中国房地产能好自为之吗?”
这是射向中国楼市的全通神教--深圳的第一箭。之后媒体挖出了链家搞炒楼的场外配资，以及众多众筹炒房的丑闻，证实了我的预测。
2月29日，我发表了自己写了半年的文章《深圳上海楼价暴涨的惊人真相》，作为射向中国楼市的全通神教的第二支箭。
深圳地产除了可以在香港某些金融机构做抵押品融资之外，还可以到国内机构做内保外贷，其套利收入还可以通过虚假贸易或者到地下钱庄做账户对敲，通过这些合法不合法的手段都可以把人民币资产转成境外的美元资产。深圳地产作为融资抵押品，可以创造性的利用境内境外，合法不合法的多种渠道，将人民币资产转成境外的美元资产。这就是“2015年三月之后，深圳房价居然随着外汇占款和外储资产以1994年以来(过去这22年)所未见的速度坍塌而进入历史上前所未见的高速增长期”这样一个逆天现象发生的金融经济学本质。
一句话，利率黑市要赶在中国债务危机全面爆发和人民币快速贬值之前，把其人民币资产转成境外的美元资产。由于利率黑市的有万亿元级别的人民币资产需要置换成境外的美元资产，深圳楼市井喷式爆发了。利率黑市将人民币资产置换成境外美元资产的需要到底有多强劲?根据彭博社今年1月的最新数据，2015年中国的资金流出总额为1万亿美元，创有史以来最高纪录。同时，深圳楼市的价格增速也创了历史最高纪录。
深圳毗邻中国大陆利率黑市的非法现金流洗钱中心香港(每年数千亿美元之巨)，那么上海呢?上海有自贸区。自贸区也是洗钱的天堂。自贸区之前，上海保税区就在铜融资洗钱中起到至关重要的作用，如今有了自贸区，上海未来洗钱的能力也会蓬勃而出。年后上海房价的井喷就是一个标志。
至此深圳上海楼价暴涨的惊人真相在结合中国实际的金融经济学的聚焦下露出了本来面目。重要的事情说两遍，深圳毗邻中国大陆利率黑市的非法现金流洗钱中心香港，上海有自贸区，自贸区也是洗钱的天堂。深圳上海地产作为融资抵押品，可以创造性的利用境内境外，合法不合法的多种渠道，将人民币资产转成境外的美元资产。由于利率黑市将人民币资产转成境外的美元资产的强劲需要，深圳上海楼市井喷式爆发了。深圳上海楼市越火爆，表明利率黑市将人民币资产置换成境外美元资产的需要越强劲，表明未来人民币汇率贬值的压力会越大。利率黑市是宏观流动性主导因素，别的人都是搭便车或者是跟风者，问题是一旦利率黑市基本完成了其资产转移境外的任务，那么搭便车或者跟风者就会成为最后的接盘侠。根据我的宏观金融数据分析，今年8月份左右，中国M2同比增速会再次坍塌，那个时候正需要接盘侠(最大的接盘侠其实是接受房地产为抵押物的银行和非银金融机构)们挑大梁。
三.国家已经觉醒，对楼市不会像对股市那样，搞所谓“4000点才是牛市的起点”
之后周小川，黄奇帆等领导同志对楼市去库存发表的讲话，证实了我关于“利率黑市利用国家去库存大战略来掩护自己疯狂加杠杆套利的行径”。
深圳地产除了可以在香港某些金融机构做抵押品融资之外，还可以到国内机构做内保外贷，其套利收入还可以通过虚假贸易或者到地下钱庄做账户对敲，通过这些合法不合法的手段都可以把人民币资产转成境外的美元资产。深圳地产作为融资抵押品，可以创造性的利用境内境外，合法不合法的多种渠道，将人民币资产转成境外的美元资产。
国家也在文章发表后对上文中”把人民币资产转成境外的美元资产的这些合法不合法的手段“进行了更加严厉的监管。利率黑市要赶在中国债务危机全面爆发和人民币快速贬值之前，把其人民币资产转成境外的美元资产。深圳上海楼市越火爆，表明利率黑市将人民币资产置换成境外美元资产的需要越强劲，表明未来人民币汇率贬值的压力会越大。这一点超级股灾与其时人民币汇率的变化还有资本逃离的情况已经把利率黑市的宏观资金运动模式暴露无遗，教训深刻，我们不能像对待去年6月之前的A股那样，去对待这一场疯狂杠杆上的疯牛楼市。如果说A股超级股灾对中国经济是沉重打击，那么楼市超级楼灾就是对中国经济的致命打击。所以这一次我们不能像对待去年6月之前的A股那样坐以待毙。国家已经觉醒，对楼市不会像对股市那样，搞“4000点才是牛市的起点”。
四.射落中国楼市的全通神教--深圳
去库存不能沦为利率黑市套利的赌场。我的文章发表后，很多人批评我不懂中国楼市，尤其是深圳楼市。他们说了深圳种种的独特优势，哪里的楼市下跌都可能，深圳的是不可能的，结果近日深圳楼市降温：投资客降百万抛售 开发商低价开盘
据澎湃新闻2016-03-19 18:38：
澎湃新闻报道，采访多名市场人士了解到，深圳近期已经在部分地区出现了降价信号：由于担心新一轮的市场调控导致出手困难，一些投资者开始以低于市场价出售手中的房源;与此同时，一些嗅觉灵敏的地产商也决定以较低的价格开盘尽快出货。
据深圳美联物业后海片区负责人侯立勤介绍，他们门店一套145平方米的房源，春节前挂牌1650万元，近期以1450万元成交，总价直降200万元，降价幅度超过了12%。“房东是个投资客，手上房子比较多，而近期又有不少政策收紧的传言，因此对市场很敏感，能抛就尽快抛。”侯立勤介绍说，去年以来，深圳房价一路飙涨，目前已经处于高位，客户对价格接受度普遍较低，能成交的都是房东愿意降价的。
相对于二手市场幅度较大的降价，深圳新建住宅则表现相对平稳。业内人士表示，目前深圳新开的一手楼盘暂时没有出现明显的降价行为，但近期开盘的楼盘定价都非常谨慎，一般会和周边楼盘保持同步。
不过，已经有一些嗅觉灵敏的开发商决定在上半年低价开盘，以便早日完成出货任务。位于龙华的某楼盘计划在月底开盘，推出1-5房的房源，均价5.3万元/平方米。
其周围的新建楼盘单价普遍超过6万元/平方米甚至7万元/平方米，这也意味着，开发商入市价格直接砍掉了近20%。该楼盘销售人员表示，我们的定价是很低的，开发商想跑量，尽快回笼资金。
中国楼市的全通神教--深圳不但下跌了，有的甚至跌了20%。射人先射马，擒贼先擒王。要防止《中国房地产去库存重蹈股灾覆辙》就必须拿下中国楼市的全通神教--深圳。超级股灾的深刻教训国家已经汲取。房地产去库存的问题绝不仅仅是供需端，其决战之地在于利率黑市套利和资金出逃的金融管道。自1998年以来，利率黑市在中国敲骨吸髓的套利18年，如今他们要在中国经济彻底启动超级去杠杆化之前，进行最后的终极套利。对眼下中国而言，股市是做大直接融资的关键，房地产是去库存的核心战区，对利率黑市而言，股市楼市都是套利和资金出逃的金融管道，过去是，现在是，只不过是现在由于中国经济可能要彻底启动超级去杠杆化，利率黑市的操盘手法显得比以往任何时候更加迅猛和暴力。
中国经济到今天一切一切的大问题都绕不开利率黑市，看不到这一点就无法预测中国经济可能要面对的惊涛骇浪，看不到真正的敌人，真正的问题。做大直接融资也好，去库存也好，各种改革也好，一切都只能敲边鼓。利率黑市不得到终极解决，中国的宏观流动性就无法铸铁底，股市楼市就是利率黑市抛掷的利刃，不要去刀口舔血。
作者简介：吴 迪 知名经济学家，毕业于英国曼彻斯特商学院商务经济学专业，中国超级去杠杆化理论创建者，《股灾拯救了中国超级牛市》作者。国际多家知名机构经济评论员：美国《Business Insider》 、《Seeking Alpha》、《The Huffington Post》、《Zerohedge》，新加坡《联合早报》。国内一线商业媒体《IT经理世界》、《第一财经日报》专栏作家，并担任某著名智库研究员。创立“超级去杠杆化”理论，并在海内外多个专栏发表数十万字中英文文章。其中，在《华尔街日报》北美版发表《The US will lose a China trade war》获奥巴马亲自回信，股灾期间在BBC发表《股灾拯救了中国超级牛市》等，在阐述中国经济方面极具影响力。
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