华南职业教育 (06913.HK)
招股价：1.59-2.01港币
总市值：21.21亿-26.81亿港币
发售股数：334,000,000股（167,000手） 其中：公开发售股数33,400,000股（16,700手，可予重新分配最大为83,500手）
募资总额范围：约5.31亿-6.71亿港币
公开发售募资额：约6,713.40万港币
独家保荐人：法国巴黎证券（亚洲）有限公司
稳定价格操作人：法国巴黎证券（亚洲）有限公司
一手入场费：4,060.51港币
申购日期：2021年06月30日——2021年07月06日 09:29:59
交易日期：2021年07月13日 09:00:00
绿鞋机制：有（绿鞋金额：1.01亿港币）
同行业新股首日上市情况对比
2020年11月09日，新东方-S，主板上市，最新市值1,065亿，开盘涨幅+16.05%，收盘涨幅+14.71%！
2018年05月29日，21世纪教育，主板上市，最新市值7.12亿，开盘涨幅+38.05%，收盘涨幅+51.33%！
一、公司简介
公司官网：www .lnedugroup .com
中国华南职业教育集团有限公司，根据弗若斯特沙利文报告，按二零一九╱二零二零学年的全日制在校学生人数计，为大湾区最大及中国第五大的民办学历职业教育服务提供商，按该年度在校学生人数计，分别占大湾区及中国市场份额约5 .8%及0 .5%.截至最后实际可行日期，在大湾区经营两所学校，分别为岭南职业技术学院及岭南现代技师学院，于本文件称之为「我们的学校」。于二零二零╱二零二一学年，主要为我们的学校招收的27,033名全日制学生提供职业教育，当中68 .4%就读TMT行业及大健康产业相关专业。于往绩记录期，我们学校的毕业生初次就业率介乎92 .3%至99 .2%。
二、公司竞争力
（i）大湾区最大的民办学历职业教育服务提供商；（ii）专注于中国新兴产业的知名职业教育服务提供商；（iii）实用型课程及校企合作实现高毕业生初次就业率；（iv）获得中国政府的认可；及（v）具有丰富经验的管理团队。
三、基本面分析
1.财务状况：截至2018年、2019年、2020年12月31日止年度，收益保持稳定攀升至人民币4.49亿元；毛利维持稳定增加；流动资产增加；2020年末现金及现金等价物为人民币2.88亿元；纯利率及资产回报率稳定上升；股本回报率减小；杠杆比率减小。
2.业务策略：（i）提高校园容纳量和利用率及优化定价策略；（ii）通过收购或轻资产模式扩展我们学校网络，以实现规模经济效益；（iii）根据行业及就业市场趋势持续开发并提供与新兴产业相关的课程，并扩大辅助教育服务；（iv）通过校企网络扩展及课程结构升级提高毕业生初次就业率；及（v）持续吸引及挽留优质教师并加强对教师的培训和职业支持。
3.行业概况：中国经济快速发展，结构上从依赖制造业的经济转型为日益倚重由技术和服务带动的服务型经济，使得受过实践和职业培训并能快速调节工作环境的优秀人才需求巨大。有关趋势亦为职业教育行业带来稳定增长。根据弗若斯特沙利文报告，按总收益计，中国职业教育行业由二零一五年的人民币6,374亿元稳步增至二零一九年的人民币8,592亿元，复合年增长率为7 .8%，且预期于二零二四年将增至人民币11,993亿元，复合年增长率为6 .9%。与此同时，大湾区作为中国长远战略发展规划中的全国性重要创举，已吸引中国的顶尖企业和迅速发展的公司进驻，从而提振了大湾区职业教育行业的需求。该需求呈稳健增长，由二零一五年的人民币519亿元增至二零一九年的人民币744亿元，复合年增长率为9 .4%，并预期进一步增至二零二四年的人民币1,064亿元，二零一九年至二零二四年间的复合年增长率为7 .4%。中国民办学历职业教育行业在过去五年录得强劲增长，按总收益计，由二零一五年的人民币286亿元增至二零一九年的人民币462亿元，复合年增长率为12 .7%，且预期于二零二四年将达人民币776亿元，复合年增长率为10 .9%。与此同时，有见经济增长强劲，大湾区的民办学历职业教育的需求亦稳定增加。根据弗若斯特沙利文报告，大湾区民办学历职业教育总收益由二零一五年的人民币46亿元上升至二零一九年的人民币65亿元，复合年增长率为9 .2%，并预期将进一步增至二零二四年的人民币103亿元，复合年增长率为9 .6%。大湾区约有140个民办学历职业教育团体及约150个民办学历职业教育机构，在校学生总人数为462,400人。于二零一九年，广东省人民政府于《广东省职业教育「扩容、提质、强服务」三年行动计划（2019-2021年）》建议，到二零二一年，新增高等职业教育学位12万个以上，而广东省中等职业教育市场整体规模应维持稳定，结构应逐步优化。根据教育部的数据，广东省高等职业教育的新入学人数由二零一八年的290,500人增加至二零一九年的328,100人，且根据弗若斯特沙利文报告，预期于二零二零年达354,500人。此外，根据广东省教育考试院的数据，广东省中等职业教育的新入学人数预期由二零一八年的462,000人增长至二零一九年的464,600人，并预期于二零二零年达466,000人。因此，预期广东省高等职业教育招生名额和学校容量将继续增加。
4.所得款项用途：（i）约70 .0%或369 .0百万港元，预期主要用于将岭南职业技术学院由专科院校升格为本科层次职业大学，使得以提高声誉及竞争力、提升提供的教育质量、扩大本科生在校学生人数及提升学费；（ii）约20 .0%或105 .4百万港元，预期主要用于收购其他学校及其他教育服务提供商，以扩大学校网络。（iii）约10 .0%或52 .7百万港元，预期用于拨付营运资金及一般企业用途。
5.风险因素：（i）面对二零一六年决定及二零二一年实施条例所带来的不确定性；（ii）集团的业务在很大程度上取决于各所学校在市场上的品牌知名度及声誉；（iii）集团的业务及经营业绩取决于能够收取的学费及寄宿费水平，以及能否维持及提高学费及寄宿费；（iv）集团的业务及经营业绩取决于可招生人数，而招生人数乃受有关教育主管部门批准的招生名额以及我们学校设施的容纳能力所限；（v）能否持续成功取决于能否吸引及留住高级管理人员及其他关键人员；及（vi）集团可能无法执行扩展策略。
6.最高市值26.81亿港币，主板上市。
7.按招股价的最高价2.01港币计算，市盈率为13.4！
四、保荐人分析
法国巴黎证券（亚洲）有限公司
2020年12月18日，VESYNC，开盘涨幅+88.41%，收盘涨幅+59.42%！
2020年05月15日，建业新生活，开盘涨幅+22.92%，收盘涨幅+22.19%！