三叶草生物－B (02197.HK)
招股价：12.80-13.50港币
总市值：148.24亿-156.35亿港币
发售股数：150,000,000股（300,000手） 其中：公开发售股数15,000,000股（30,000手，可予重新分配最大为150,000手）
募资总额范围：约19.20亿-20.25亿港币
公开发售募资额：约2.03亿港币
联席保荐人：高盛（亚洲）有限责任公司、中国国际金融香港证券有限公司
稳定价格操作人：高盛（亚洲）有限责任公司
一手入场费：6,818.02港币
申购日期：2021年10月25日——2021年10月28日 09:29:59
交易日期：2021年11月05日 09:00:00
绿鞋机制：有（绿鞋金额：3.04亿港币）
同行业新股首日上市情况对比
2020年07月10日，欧康维视生物-B，主板上市，最新市值115亿，开盘涨幅+193.32%，收盘涨幅+152.39%！
2019年10月28日，亚盛医药-B，主板上市，最新市值83.0亿，开盘涨幅+54.97%，收盘涨幅+9.94%！
一、公司简介
公司官网：http://www.cloverbiopharma.com/cn/
三叶草生物制药有限公司于2007年成立，是一家处于临床试验阶段的全球性生物技术公司，致力于为传染性疾病以及癌症及自身免疫性疾病开发新型疫苗及生物治疗候选产品。公司主要产品于各治疗领域的适应症分别为COVID-19、恶性腹水及强直性脊柱炎。公司自GenHunter授权引进Trimer-TagTM专利技术平台（一个用于研制新型疫苗及生物疗法的产品开发平台）。公司凭借Trimer-TagTM技术平台成为COVID-19疫苗开发企业并已创制出SCB-2019（CpG 1018加铝佐剂）（公司核心产品之一）以应对SARS-CoV-2引起的COVID-19疫情。凭借公司在蛋白质生物工程方面的专业知识、生产实力以及自有生产基地已开发另一款核心产品SCB-808，用于治疗风湿性疾病。截至最后实际可行日期，公司的管线亦包括正在开发中的其他九种候选产品。
二、公司竞争力
（1）Trimer-TagTM技术平台加速新一代疫苗及生物疗法的开发；（2）有望于2021年年底前上市的重组蛋白COVID-19候选疫苗SCB-2019（CpG 1018加铝佐剂）；（3）新型肿瘤TRAIL-Trimer融合蛋白可满足全球腔内恶性肿瘤治疗需求的缺口；（4）拥有治疗传染病以及癌症及自身免疫性疾病的新型疫苗及生物制剂的强大管线；（5）拥有成熟的自有cGMP生物药生产基础设施及能力，商业化生产已准备就绪；（6）拥有数十年的行业及科学专业知识的经验丰富的管理团队，并有公司的COVID-19科学顾问委员会及全球医疗保健投资人提供支持。
三、基本面分析
1.财务状况：公司目前并无获准商业销售的产品，亦无产生任何产品销售收益。截至2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年4月30日止四个月，公司亏损总额分别为人民币48.6百万元、人民币912.9百万元及人民币909.2百万元，年内亏损总额主要产生自研发开支及行政开支以及可转换可赎回优先股公允价值变动。
2.业务策略：（1）加快SCB-2019（CpG 1018加铝佐剂）的开发及商业化；（2）开发二代COVID-19疫苗；（3）推进SCB-313及SCB-808的开发及商业化；（4）扩充并推进公司的疫苗及免疫肿瘤产品管线；（5）进一步增强建设综合生物科技公司的所需的研发、生产及商业化能力；（6）物色协同合作机遇以加快成长及提高公司作为全球生物科技公司的价值。
3.行业概况：COVID-19是由SARS-CoV-2病毒感染引起的全球性流行病。目前，市场上并无治疗SARS-CoV-2病毒的有效抗病毒治疗手段，细胞疗法的研发通常较疫苗研发所用时间更久，全球公共卫生专家普遍认为疫苗是控制疫情的唯一有效手段，因此，全球对有效安全的COVID-19疫苗的旺盛需要亟待满足。根据弗若斯特沙利文的数据，假设疫苗方案为两剂次及考虑全球政府的采购及储备，直至2026年全球需要的COVID-19疫苗量将达到约150亿剂。此外，尤其在出现新变种的情况下，可能需要进行定期的加强剂接种或再接种，导致未来数年全球对COVID-19疫苗有巨大需求。截至最后实际可行日期，全球共有21款COVID-19疫苗上市及30款候选疫苗处于II/III期或较后阶段，中国、俄罗斯联邦、中国（台湾）及古巴分别有一款、一款、一款及一款获批重组蛋白亚单位COVID-19疫苗，及全球有14款重组蛋白亚单位候选疫苗处于II/III期或较后阶段。目前，全球共有五条主要的疫苗开发技术路线获使用开发COVID-19疫苗，包括重组蛋白亚单位、mRNA、灭活病毒、腺病毒载体及DNA。
4.所得款项用途：（1）将用于公司核心产品及相关产品的研发、生产及商业化，包括（i）将用于SCB-2019（CpG 1018加铝佐剂）的监管意见书申请、商业化准备及上市以及上市后研究；（ii）将用于二代COVID-19候选疫苗的研发及监管意见书申请；（iii）将用于SCB-808的研发、商业化准备及上市；（2）将用于公司管线中其他产品的研发、生产及商业化，包括（i）将用于研发SCB-313；（ii）将用于研发其他候选产品；（3）将用作营运资金及其他一般公司用途。
5.风险因素：（i）公司自成立以来已产生净亏损及经营现金流出净額，且可能会持续产生净亏损及经营现金流出净額。投资者面临损失彼等于公司股分的绝大部分投资的风险；（ii）公司的财务前景取决于公司的临床阶段及临床前阶段产品线获成功开发、批准及商业化；（iii）公司未必能成功使用及拓展Trimer-TagTM技术平台，以建立候选产品管线；（iv）开发及商业化公司的Trimer-TagTM管线产品的权利部分受许可方GenHunter授予公司的许可条款及条件所限制，与GenHunter之间的任何分歧均可能使公司处于不利状况；（v）可用原料或产品成分减少或原料或产品成分的成本增加，可能会对公司的业务、财务状况及经营成果产生负面影响；（vi）临床开发过程漫长、成本高昂，且结果充满不确定性，而前期研究及试验的结果未必能预示未来的试验结果；（vii）公司药品的研发、生产及商业化在所有重大方面均受到严密监管；（viii）倘公司未能遵守现行法规及行业标准或药品审批机构对公司们采取任何不利行动，可能会对公司的声誉以及业务、财务状况、经营业绩及前景产生负面影响；（ix）公司可能倚赖第三方生产公司的部分临床产品及（倘获批准）商业化产品供应；（x）倘第三方未能向公司提供足够数量的产品或未能按可接受的质量水平或价格供应，则公司的业务可能会受到损害。
6.最高市值156.35亿港币，主板上市。
四、基石投资者
Orbimed Funds、HHLR、淡马锡、Rock Springs Capital、Oceanpine Capital、Athos Capital、Springhill Fund、Superstring、Toroa
五、保荐人分析
高盛（亚洲）有限责任公司
2020年07月10日，欧康维视生物-B，开盘涨幅+193.32%，收盘涨幅+152.39%！
2020年10月07日，嘉和生物-B，开盘涨幅+21.67%，收盘涨幅+16.46%！
中国国际金融香港证券有限公司
2020年07月08日，康诺亚-B，开盘涨幅+46.34%，收盘涨幅+27.58%！
2021年06月30日，和黄医药，开盘涨幅+28.18%，收盘涨幅+50.37%！