本期我们邀请到中金公司固定收益部负责人刘晴川为我们分享。

积极推动我国金融期货市场高质量发展

2006年9月8日，经国务院同意、证监会批准，中国金融期货交易所（下称“中金所”）挂牌成立。经历了三年多的研发与筹备后，2010年4月16日，沪深300股指期货合约在万众期待中上市交易，我国资本市场金融衍生品时代正式拉开帷幕，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。15年弹指一挥间，随着股指期货、股指期权、国债期货、国债期转现、国债充抵期货保证金等品种与工具的不断推出，中金所产品体系不断完善，市场运行总体安全平稳，市场投资者有序理性参与，结构不断优化，市场成本不断降低，金融期货市场功能发挥良好，服务实体经济功能日益彰显。

回眸这15年，中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）以勇于创新的姿态，全程参与了我国金融期货市场的建设和运行：中金公司是首批券商自营账户开户的证券公司；全市场首创开发运行股指期货期现套利产品；完成首个QFII客户开户，实现股指期货国际化零的突破；完成国债期货首次实物交割、国债期货首次DVP交割；完成首批国债期货期转现；完成首批国债作为保证金业务等。在金融期货产品设计、市场运行、客户开发、制度建设的方方面面，中金公司都是中国金融期货市场发展的参与者、建设者和见证者，中金所成长与发展的每一个时刻，都有中金公司的身影一路同行。

昔日辉煌不足夸，今朝放眼思无涯。当前我国正处于贯彻新发展理念、转变发展方式、提升发展质量和效益的关键时期，金融风险管理需求愈发旺盛。进一步深化金融供给侧结构性改革，提高风险管理水平，提升金融市场资源配置效率和服务实体经济能力，是新时代金融期货市场顺应新形势、迎接新挑战、实现新作为的必由之路，金融期货不仅大有可为，而且必须大有可为。中金公司作为资本市场的积极建设者，我们对金融期货市场的发展抱有坚定信心，我们愿与中金所一道，共同努力建设一个规范透明开放有活力有韧性的金融期货市场。

一是丰富品种。目前中金所上市了3个股指期货、3个国债期货和1个股指期权共计7个金融期货、期权品种，与我国金融现货市场快速发展的进程不够匹配。产品体系建设是金融期货市场功能发挥的基础，希望可以进一步加快金融期货新产品的供给，比如研发上市其他股指期货期权产品、其他期限利率类期货期权产品、外汇期货期权产品等。补齐金融期货产品体系的短板，打造覆盖权益、利率、外汇等多领域的金融衍生工具产品体系，满足市场需求，完善市场功能。

二是回归常态。2015年6月，随着股市出现非理性异常波动，股指期货市场也出现过度炒作，交易过热，中金所采取了限制日内开仓量、提高保证金率等多种限制措施，股指期货市场交易一度降至冰点，股指期货出现大幅持续性贴水，对冲套保功能显著降低。2017年以来，在中金所的努力下，股指期货历经四次调整交易安排，各项临时性限制政策逐步退出，市场流动性有所改善，运行质量和效率明显提高。为了吸引各类机构投资者和中长期资金参与，完善股指期货价格发现机制，更好的发挥市场功能，股指期货的限制措施还需要进一步松绑，并逐步回归常态化管理。

三是扩大开放。习近平总书记指出，对外开放“宜早不宜迟，宜快不宜慢”。资本市场对外开放是更好服务国家经济发展战略的重要举措，原油、铁矿石、PTA等商品期货已成功引入境外投资者交易，我国商品期货国际定价影响力逐步提升，期货市场国际化程度不断深化。对金融期货来说，新加坡交易所和港交所都已先后推出A股指数期货产品，满足了小部分境外投资者的交易需求。境外投资者直接参与境内金融期货市场交易的需求非常强烈，因此稳步推进中金所金融期货市场对外开放，参与国际竞争，做好特定品种、产品链接等对外开放的路径与业务设计，是未来我国金融期货市场高质量发展的主战场与助推器。

四是防控风险。防范化解金融风险是维护资本市场健康稳定的基础，是扎实推进新时代资本市场改革发展，提供高质量服务的重要保障。金融期货上市以来，中金所始终将风险防控在第一位，形成了一套比较成熟的理念和制度，构建了一整套适合我国国情的风险控制与跨市场监管合作体系，未出现交易、结算、交割风险。希望坚持并进一步优化这个行之有效的风险管理体系，坚守风险防控底线，完善监管方式，提升监管效能，加强金融期货市场自身的风险防范，不断提高平稳运行的能力和质量，深化金融期货市场功能发挥。

五是提升服务。中金所在金融期货市场处于枢纽地位，既是一线监管者，也是金融服务主要提供者。一直以来，中金所把为各类市场参与者提供更高质量更高效率服务作为基本出发点和长期目标。希望中金所进一步优化市场交易机制、补齐金融期货制度和服务的短板、提高市场运行效率和服务水平，为全市场提供更加安全高效的风险管理服务。比如不断完善合约规则，丰富担保品种，提升市场流动性；优化市场参与者结构，吸引更多类型机构投资者和长期资金参与；加强技术驱动业务，实现业务的自动化、个性化和智能化等。

当前我国正处于实现中华民族伟大复兴的关键时期，经济高质量发展对金融期货市场的稳定性、透明度和运行效率提出了更高的要求。中金公司作为我国资本市场的重要参与者和建设者，从国家战略高度清醒认识到金融期货发展所处的重要定位与重大使命，愿意与中金所携手并肩，积极投身金融期货市场的创新发展，努力营造有利于金融期货市场发展的良好环境，构筑健康的市场生态，推动金融期货市场高质量发展，为资本市场发展和服务国民经济发展贡献力量。（本文首发于中金所发布）