3月5日，国务院总理李克强在十三届全国人大五次会议作政府工作报告。报告提出了今年发展主要预期目标，其中国内生产总值（GDP）增长目标为5.5%左右，赤字率拟按2.8%左右安排。

随着经济增长目标的下调，财政赤字率也从3.2%下调至2.8%。有市场观点担心，赤字率下降对应财政支出力度减弱，财政政策会出现跛脚效应。这种担忧其实大可不必，因为从中央财政收支具体情况来分析，今年财政政策和财政支出的力度将是不减反增的状态。赤字率下降0.4%的安排，一方面有去年财政超收少支结余过万亿的资金作为支撑，另一方面也有赤字率提前回归3%以内常态的考虑。

首先，从国家财政的角度来看，可以允许适当的赤字率，但是核心还是要以收度支、收支平衡。在国际上公认的合理健康的政府赤字率一般是3%以内，除非有特殊的经济政治情势，需要多支减收稳定经济大盘，比如2020年爆发新冠疫情，中国政府赤字率连续两年超过3%。如今疫情趋于稳定，正是将赤字率回归安全合理红线内的恰当时机。

其次，中国的良好财政状况为赤字率回归常态提供了坚实的基础。财政部长刘昆介绍，今年仅中央本级财政调入一般预算的资金就达1.267万亿元，相当于提高赤字率1个百分点。分析机构预计2022年财政收入增速在5%左右，对应的增量部分也有1万亿的规模，加上全国国企3万亿左右的上缴利润规模，这些整体构成了今年财政支出增加的基础。

从支出细项规模来看，财政总的支出是大幅度上升的。刘昆表示，2022年全国一般公共预算财政支出的安排规模，比2021年增加2万亿元以上，增长了8.4%，比预期国内生产总值增幅高了2.9个百分点。从经济学角度来说，明显高于GDP的财政支出增速能够较好实现稳定经济的作用。

另外，市场较为担忧的地方财政预算，实际的支持力度也不会减少。政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元。强化绩效导向，坚持“资金跟着项目走”，合理扩大使用范围，支持在建项目后续融资，开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目

从过去两年专项债的新增限额和实际发行情况上看，2020年新增专项债限额3.75万亿元，实际发行3.6万亿元，2021年新增专项债限额3.65万亿元，实际发行3.58万亿元。可以看到，在疫情趋稳的2022年，地方债发行额度仍然与疫情高峰期的前两年持平，实际说明对地方预算和基建的支持力度是没有缩水的。另外，刘昆提到，2022年中央财政对地方的转移支付安排，比2021年增加了近1.5万亿元，同比增长18%，这是自2012年以来的最高增幅。

近期地缘政治冲突和外围市场加息通道开启延缓了欧美经济复苏的步伐，但是去年底中央确定的稳增长政策来应对三重压力的政策基调没有改变，在这一情况下，货币与财政双轮驱动的策略不会改变，赤字率的下降只是收付实现制下的会计表象，财政政策仍然会是托底经济的有力保障。当然，在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下，今年实现5.5%的经济增长需要努力，这需要货币、财政政策精准发力和衔接合力。