编者按：供给侧改革中，煤炭去产能最彻底，1-5月累计同比下降8%。5月份开始，火电发电量和原煤产量同比增长缺口突然放大，而随着6-8月夏季用电高峰期到来，火力发电量同比增速预计将回升，但由于原煤产量受到去产能限制难以迅速提高生产能力，需求和供给可能会出现年初“黑色系”产品类似的错位。

7月13日，山西省副省长王一新率领九大煤企赴京路演，呼吁金融界增强对山西煤企信心，本次会议效果如何外说，但其时间点选择极好。

原因是：动力煤可能正处于大幅度涨价的边缘。

1-5月在去产能中，几个主要工业和能源产品中，仅有煤炭去产能最彻底，1-5月累计同比下降8%，预计下半年原煤价格回升将逐步趋缓，维持在目前价位水平，并在20%上下波动。

实际上，从年初以来，在去产能政策推动下，原煤价格一直保持稳步上升，较年初已上涨41%，但未出现像焦炭等大涨大跌的情况。

从目前来看，动力煤涨价的时间点即将到来，我们可以看到5月份，火电发电量和原煤产量同比增长缺口突然放大，而随着6-8月夏季用电高峰期到来，火力发电量同比增速预计将回升，但由于原煤产量受到去产能限制难以迅速提高生产能力，需求和供给可能会出现年初“黑色系”产品类似的错位。见下图：

笔者认为：在投机资金的推动下，动力煤很可能复制年初焦炭、钢铁等黑色系大宗商品走出一轮较好的行情，值得投资者关注。